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第一节 资产组合理论 第八章 信用风险管理 本章内容安排： 第一节 信用风险概述 第二节 信用风险度量方法 第三节 信用风险管理方法 第一节 信用风险概述 本节内容安排： 一、信用风险的概念 二、信用风险的特征 三、信用风险管理的特点 四、现代信用风险的成因 一、信用风险的概念 1、传统的观点认为信用风险是指债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务，主要产生于信贷业务； 资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债 然而，随着金融市场的发展，越来越多的企业发行公司债券(企业债),因此影响发债人的信用事件发生，如信用等级下降，盈利能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风险的概念产生了变化。 2、现代意义上的信用风险不仅包括直接的违约风险，还包括由于借款人或市场交易对手信用状况和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。 一方面导致所发行债券价格变动； 另一方面，在信用衍生品市场上的信用产品的市值价格变动 二、信用风险的特征 与市场风险相比，信用风险具有以下特点： 1、风险概率分布的可偏性 2、悖论(credit paradox)现象 3、信用风险数据的获取困难 1、风险概率分布的可偏性