安达科技磷酸铁锂正极材料领军企业.pdfVIP

商 业 模 式 DONGXING SECURITIES 安达科技：磷酸铁锂正极材料领军 2016 年11 月20 日 新三板 商业模式 东 企业 兴 证 ——新三板公司商业模式研究之七十五 券 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 股 份 yangrm@ 010 有 张高艳 联系人 执业证书编号：S1480116080036 限 zhanggy-yjs@ 010 公 岳鹏 联系人 司 624319506@ 010 证 韩宇 联系人 券 研 hanyu@ 010 究 洪一 联系人 报 hongyi0214@ 010 告 1. 公司情况 1.1主营业务 贵州安达科技能源股份有限公司（830809.OC，以下简称“公司”）的主营业务是磷酸铁锂电池正极材料磷 酸铁锂及其前驱体磷酸铁的研发、生产和销售。公司的主要产品是动力锂电池正极材料磷酸铁锂和其前驱体 材料磷酸铁。公司2015 年磷酸铁锂业务比重显著上升，营收占比从2014 年的4.65%上升到2015 年的43.8% 。 公司拥有专利20 项、“发明专利”7 项，凭借强大的技术研发能力和国内领先的生产工艺为比亚迪、合肥国 轩、中航锂电等锂电池巨头提供高质量产品。 图1：锂电池核心组件成本 图2 ：公司2015 年主营业务 资料来源：网络资料，东兴证券研究所 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 1.2业绩表现 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 商业模式研究 安达科技：磷酸铁锂正极材料领军企业 DONGXING SECURITIES 公司近年来业绩表现亮眼，2014 年以来营业收入和归母净利润均实现爆发式增长。公司2015 年实现营业收 入2.07 亿元，同比增长 177.63%；归母净利润4945.16 万元，同比增长201.88% 。2016 年上半年公司营 业收入约4.97 亿元，同比增长743.79% ；归母净利润1.5 亿元，同比增长 1077.54%。 公司业绩夺人眼球的主要原因有：（1）公司产品销售收入大幅提高；（2）公司新增产能项目陆续投产，规模 效益显著，单位产品成本大幅降低；（3）公司加强内部管理，归母净利润增幅超过营收增幅。公司2016 年 来产品需求持续增长、产能充足、新客户开发成效显著，业绩有望再创新高。 图3 ：公司营业收入及增速 图4 ：公司归母净利润及增速 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 1.3发展战略 公司计划依托在磷化工方面的技术优势，积极向锂电池产业链下游拓展业务，从高纯化学原料提供商向高纯 储能基础原理、高性能储能材料和高性价比储能电池生产商发展。未来公司的目标主要在以下三个方面： 表1：安达科技发展战略 规划 内容 加大特种磷酸盐研发力度，努力开发新产品 磷酸铁 优化生产工艺，降低生产成本，强化产品质量控制，提升产品质量