大亚科技（000910.SZ）8.53元.PDF

公司研究公司研究 深度深度报告报告 公司研究公司研究 深度深度报告报告 杨东森 大亚科技大亚科技(000910.SZ)/8.53元 010 大亚科技大亚科技 yangds@ 2009 年年5 月月12 日 日 年年 月月 日日 大规模投资进入收获期大规模投资进入收获期，价值凸现，价值凸现 大规模投资进入收获期大规模投资进入收获期，，价值凸现价值凸现 原材料原材料 ·建材·建材 目标估值目标估值：：11.8-14.1元元 强烈推荐强烈推荐-A-A((首次首次)) 原材料原材料 ··建材建材 目标估值目标估值：： 元元 强烈推荐强烈推荐--AA ((首次首次)) 基础数据基础数据 大亚科技资本开支高峰期已过，正在进入低资本开支、利润、现金流持续快速增 基础数据基础数据 上证综指 2478 长的新时期。公司价值明显低估，尤其是经营性净现金流量远超过市值应有水平。 总股本 （万股） 52750 短期受益于国际及地产市场复苏。给予 “强烈推荐-A”的投资评级。 已上市流通股 （万股） 24319 总市值 （亿元） 40 双行业龙头双行业龙头，竞争优势显著，竞争优势显著。人造板行业将受益于全球气候变暖和节能减排。 流通市值 （亿元） 19 双行业龙头双行业龙头，，竞争优势显著竞争优势显著。。 每股净资产 （MRQ ） 3.9 的大趋势，木地板行业则存在普及率提高和消费升级的问题，行业前景均较 ROE （TTM ） 9.5 为明朗，空间广阔。大亚科技在两个行业中均处于龙头地位，具有显著的竞 资产负债率 67.1% 争优势，在行业成长和整合进程中将明显受益。 主要股东 大亚科技集团有限公司 主要股东持股比例 46.3% 进入新的发展时期进入新的发展时期。从未来的发展趋势看。 ，大亚科技资本开支高峰期已过， 进入新的发展时期进入新的发展时期。。