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一类最优投资决策模型 汪民乐1高晓光2 10072) (1．第二炮兵工程学院西安7100252．西北工业大学六系西安7 摘要针对一类风险投资问题建立决策模型，实现了投资组合方案的最优设计。 首先建立 多目标规划模型，进而采用变目标为约束的求非劣解方法将其改化为单目标线性规 划模型，并提出了可行域划分的新算法对其求解，经大量计算，得出了风险一收益 曲线，据此，投资者可以选择最优的投资组合方案。从运行结果看，与实际情况相 吻合，足以证明模型具有较高的可靠性。 关健词投资组合方案收益多目标规划风险损失数学模型 1问题 市场上有n种资产x，(i=l，2，．．．．，n)供投资者选择，假定有数额为M的一笔资金可作一个时 期的投资，经对n种资产进行评价，估算出在这一时期内购买X，的平均收益为I，且预测购 买x，的风险损失率为g，。考虑到投资越分散，总的风险越小，确定总体风险用投资的X，中最 大的一个风险来度量。 购买x，要付交易费，费率为P。，且当购买额不超过给定值“。时，交易费按购买U，计(不 买无须付费)，此外，假定同期银行存款利率是％(ro=5％)，且既无交易费，又无风险。已知 n=4时相关数据(‘，q，，P。，“，，i=l，2，3，4)列于表1，试设计一种投资组合方案，使净收益尽 可能大，而总体风险尽可能小。 表1 ■ ‘(％) q。(％) P，(；5) Uj(元) 28 2．5 l 103 Xl 2l 1．5 2 1981 X2 J 23 55 4．5 52 ； Z3 { j 25 26 65 40 Xd 233 2模型假设 (1)本问题中的投资是一次性投资，不考虑多次动态投资情形(如多年连续投资)。 (2)总投资M足够大时，“。的影响可以忽略。 (3)对各种资产的投资均需首先缴纳交易费，且交易费从相应投资中支出。 3模型建立及求解 (1)模型建立 通过对问题的分析可知，这是一个方案数无限的多目标决策问题，因此，可以建立多目 标规划模型。不失一般性，考虑资产数n=4的情形。 设决策变量为对第i个资产的投资S，(i=l，2，3，4，5)其中S5代表对银行的投资(存款)。这里- 存在两个相互冲突的目标：收益最大和风险损失最小，分别用收益函数Z(，巴…ss)和风险 函数^(sl，s2…s5)来度量，形式上可以建立如下的双目标规划模型： maxfl(s,，岛，…，砖) max^(Sl，S2，．．．，S5) (I) fI