第二财务管理的价值观念.pptVIP

第二章财务管理的价值观念 第一节时间价值 第二节风险与报酬 第一节资金时间价值 一、资金时间价值的含义 ◆ 指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 对此概念的理解 （1）质的规定性：①必须经历一定时间；②必须经过投资和再投资；③必须有价值增量。 （2）量的规定性：货币的时间价值是没有风险和通货膨胀条件 下的社会平均资金利润率 二、货币时间价值的计算 （一）一次性收付款项的终值与现值 ◆终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，也称本利和。（符号F） ◆现值：是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。（符号P） 1、单利的终值和现值 单利——指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息 单利的终值 F=P+P · i · n=P（1+i·n) 单利的现值 P=F/(1+i ·n) 2、复利的终值和现值 （1）复利的终值 ◆指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 复利即利滚利 例：100元现金存入银行，假设年利率为10%，一年后的本利和为： F1=100×（1+10%）=110（元） 第二年后F2=110×（1+10%） =100（1+10%）（1+10%）=121（元） 第三年后F3=121（1+10%）=100（1+10%）（1+10%）（1+10%）=133.1（元） 可见100元现金存入银行，年利率在10%，按复利计算三年后的本利和的计算公式应为 F=100（1+10%）3=133.1（元） 由此导出复利终值公式为 F=P（1+i）n （1+i）n 称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 则F=P（1+i）n=P（F/P，i，n） 上例公式可写成 F=100（F/P，10%，3）=133.1（元） （2）复利的现值 它是复利终值的逆运算，指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。其计算公式为 P=F（1+i）-n （1+i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示，上式可写作： P=F（P/F，i，n） 例：某项投资5年后可获得10万元收益，按年利率为15%计算，从复利角度，该投资收益的现值是多少？ P=F（1+i）-n = F（P/F，i，n） =10（1+15%）-5 =10（P/F，15%，5） =10×0.497=4.97（万元） 3、复利息 本金P的n期复利息等于： I=F-P 以例一，F=133.1；P=100则 I=133.1-100=33.1 （二）年金的终值与现值 年金是指等额、定期的系列收支。按收付的次数和收付的时间可分为普通年金、预付年金和永续年金。 1、普通年金（又称后付年金）：指各期期末等额的收付款项。 （1）普通年金终值计算 ◆普通年金终值指其最后一次支付的本利和。其计算公式为： F=A+A（1+i）+ A（1+i）2+ A（1+i）3+……+ A（1+i）n 例：某企业为了在 5年后更新一台设备，预计其未来价格为10万元，若银行存款利率为10%，试问每年末应储存多少？ 已知F=10万元，i=10%，n=5 F=A[（1+ i ）n-1]/ i =A （F/A，i，n） 则：A=F×i/[（1+i）n-1] =F/（F/A，i，n）=F×1/（F/A，i，n） =10×1/6.105=10×0.1638=1.638（万元） 答：每年末应储存1.638万元便可购置该设备。 在上述公式中我们称 i/[（1+i）n-1]为偿债基金系数，写作（A/F，i，n） （2）普通年金现值计算 ◆普通年金现值是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项现值之和。其计算公式 P=A（1+i）-1+ A（1+i）-2 +……+ A（1+i）-n 或 式中的[1-（1+i）-n]/i 是普通年金现值系数 ，可写作（P/A，i，n），可查年金现值系数表。 例：现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年年末得到100元，如果利息率为10%，现在应存入多少钱？ P=A[1-（1+10%）-5]/10%=100（P/A，10%，5） =100×3.791=379.1（元） 例：一台普通车床价值50000元，希望在5年内等额收回全部投资，若折现率为