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基金类创新产品业务介绍 2015年6月 中国结算上海分公司 内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF 基金类创新产品概述——业务数据 沪市基金市场规模数据（截止2015-6-3） 类别 基金个数 基金规模（亿元） 实时申赎 货币基金 6 328.92 货币ETF 5 467.63 债券ETF 3 70.13 黄金ETF 2 3.32 小计 12 870.00 基金产品创新 内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF 货币基金-两类产品比较 场内实时申赎货币基金净申赎限制 申报净赎回额度 净赎回额度 小额账户市值 现金类资产数量 Min 净申购额度 申报净申购额度 现金类资产数量 Min 保护中小投资者利益，优先赎回 货币基金-业务数据 场内货币基金规模走势(截至2015年5月) 货币基金规模及占比（截至2015年5月） 内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF 债券ETF——三大创新点 债券ETF——单市场 运作模式 申赎与交易 风险控制 收益分配 回转机制； 回购原则 纳入净额结算； 申购份额T日记增； 赎回份额T日注销。 运作模式 纳入待交收 品种范围 日内回转交易； 纳入质押式回购 比照单市场股票ETF 分红1年不超过4次 债券ETF——单市场，跨市场比较 债券ETF——参与质押式回购 参与质押式回购 确定准入资格标准，建立所司会商机制； 确定折扣系数计算标准。 保持现有回购交易习惯； 申赎获得债券当日可用； 出库债券ETF当日可用。 债券ETF——客户风险管理 要求券商做好客户回购到期资金 到账监控和前端控制。 做好客户风险管理 案例1：客户回购到期 债券出库-申购债券ETF。 案例2：客户回购到期 债券ETF出库-赎回债券ETF 回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。 内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF 黄金ETF——主要参与方 首只跨市场、跨监管的公募基金 黄金交易所 证券交易所 黄金ETF 基金公司 中国结算 黄金ETF——主要参与方 主要业务 全现金申赎 黄金实物申赎 发行认购 一级市场申赎 二级市场交易 新增业务 全现金申赎 投资者通过券商向上交所申报。 当日申购的ETF份额，交收成功后T+1日可用。 当日赎回的ETF份额，T日收盘后注销。 配套的结算制度安排 投资者通过券商向上交所申报。 申购提供T+0逐笔全额结算，赎回提供资金代收代付服务。 结算模式类似跨境ETF，但申购交收期提前至T+0。 交收批次同跨境ETF、货币ETF。 黄金ETF-全现金申赎 黄金实物申赎 投资者通过银行向金交所申报。 申购：上交所前端实时记增ETF份额，申购当日可卖出或赎回。 赎回：上交所前端实时记减ETF份额。 配套的结算制度安排 投资者向金交所提交申赎指令，金交所完成黄金合约过户后，将确认信息发上交所。上交所将确认后的申赎数据发送中国结算。 中国结算当日日终据此进行黄金ETF份额的变更登记，即相当于以“免付款”（FOP）方式。 黄金ETF-实物申赎 黄金ETF-运作流程 上交所 基金公司 金交所 中国结算 投资者 实物申赎确认 确认回报 申报实物申赎 申报现金申赎； 二级市场交易 登记结算数据 实物申赎、现金申赎、二级市场交易数据 投资者账户匹配查询 账户查询结果、股东名册等 黄金ETF-风险管理 风险案例：T日买入后，T+1日进行实物赎回 上交所 买入黄金ETF份额 投资者 （参与人） 获得黄金ETF份额 实物赎回ETF份额 ETF份额注销 获得实物黄金 资金交收失败！ 存在 本金风险 T日 T+1日 金交所 T日买入，T+1日进行实物赎回 T+1日实物赎回后，ETF份额被注销，投资者可在金交所卖出赎回所获得的黄金。 如投资者（参与人）T+1资金交收透支，则造成本金风险。 解决方案： T日买入份额发生待交收的部分，T+1日不允许做实物赎回。 上交所分别对“可交易余额”和“可实物赎回额度”进行前端监控。 其中，“可实物赎回额度”剔除被待交收部分。 黄金ETF-风险管理（二） 黄金ETF-业务处理原则 申赎、交易原则 T日操作类别 T日卖出 T日 现金赎回 T日 实物赎回 T+1日 现金赎回 T+1日 实物赎回 买入 未待交收 √ √ ? √ √ 待交收 / ?（可报） ? √ ? 现金申购 ? ? ? √ √ 实物申购 √ √ √ √ √ 内