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分散投资与投资组合选择 非系统市场风险的控制 1. 两类风险 系统风险：外在不确定性导致的风险， 如宏观经济走势,市场资金供求,政 治局势等.系统风险不可能通过投资 分散化消除. 非系统风险：内在不确定性产生的风 险,如企业的管理能力,投资决策,生 产规模，信誉等级,非系统风险可通 过分散投资来化解 组合投资→化解非系统风险 2. 投资组合选择问题 在金融市场众多可供投资的风险或无风险资产中(股票, 债券, 投资基金, 权益产品, 银行存款等), 选择适当数量的资产, 进行合理的分散投资, 以便减小投资的风险, 确保投资的收益. 投资组合选择的过程 (1). 确定有效的候选资产; (2). 确定对不同类型资产的投资比例; (3). 确定有效的投资组合, 即对不同 资产的投资比例. 3. 投资组合选择涉及的数学与计算 (1). 资产与投资组合收益和风险的定义 和计算 用于从众多的风险资产中确定有效的风险资产, 以便进行投资组合的选择. 根据随机占优准则, 对风险资产进行比较,确定次序, 筛选有效资产. 单调增一阶连续可微且有界的效用函数, 单调增凹的效用函数 几个效用函数的例 (1) 线性函数,