2013年CPA《财务成本管理》总结(完美版).pdfVIP

一．财务管理总论 1、经营活动：取决于销售收入和成本费用两个因素。结论：推动股价上升的利润因素，不仅 ( ) 一 目标 是当前的利润，还包括预期增长率。 财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业的目标为生存、发展、获利。 2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资。结论：投资资本回报率反映了企业的盈利 （1） 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对 能力，是决定股价高低的关键因素。 财务管理的第一个要求。长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接 3、筹资活动：结论：如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再 原因。 投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 （2） 筹集企业发展的资金，第二个要求。 （3） 通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。企业最具综合能力的目标是盈 利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有 助于其他目标的实现 企业的财务目标： 1 （ ） 利润最大化（利润总额）。缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投 入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （2） 每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。缺点：没有考虑每股盈余取得的时 间，没有考虑每股盈余的风险性。 （3） 股东财富最大化（每股股价）。缺点：难以计量。股价的高低，代表了投资大众对公 司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每 股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以 反映每股盈余的风险。 新编： (三)股东、经营者和债权人利益的冲突和协调 （1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东的目标：即财务管理的目标（股东财富最大化） 股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值 经营者的目标：增加报酬，增加闲暇时间，避免风险 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 背离股东目标的表现：道德风险，逆向选择 2 （ ）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 防止背离的方法：监督，激励。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东 如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间的交易也会 目标的损失之和为最小。 影响股价，但并不影响股东财富。如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。 债权人的目标：获取利息，到期收回本金 3 （ ）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 防止其利益受伤害的方法：寻求立法保护（破产时优先接管，优先于股东分配 如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。因为企业价值增 剩余财产），借款合同限制性条款（规定资金用途，规定不得发行新债，限制发行新债的数额）， + 加＝权益价值增加 债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。 拒绝进一步合作，不再提供新的借款，提前收回借款。 (二) 影响财务管理目标实现的因素。 (四)财务管理的对象：资金的循环和周转 新编：