聂鸣-微观经济学-第5章不确定条件下的选择(135页).pptVIP

Chapter 1 第五章 不确定条件下的选择 本章概要 风险描述 风险偏好 降低风险 对风险资产的需求 引言 确定条件下的选择当然很简单。 但是当某些变量（如收入、价格）不确定时，我们该如何选择？（例如存在风险时的选择） 风险描述 为度量风险我们必须知道: 1)所有可能性结果 2) 每一结果发生的可能性（发生的概率） 风险描述 概率 表示产生某种结果的可能性。 风险描述 概率 客观衡量 来源于以往同类事件发生的频率 风险描述 概率 主观判断 基于一个人的判断力或经验，而不是对以往发生事件的观察 在概率根据人们的主观形成时，不同的人会产生不同的判断，从而进行不同的选择。 风险描述 期望值 期望值是对不确定事件的所有可能性结果的一个加权平均。 权数是每种结果发生的概率 期望值衡量的是总体趋势，即平均结果 风险描述 一个例子 对海上石油开采公司的投资: 可能产生两种结果 成功 – 股票价格从30美元/股升至40美元/股 失败 – 股票价格从30美元/股降至20美元/股 风险描述 一个例子 客观衡量 过去的100次开采中，25次成功，75次失败 成功的概率 (Pr) = 1/4 失败的概率= 3/4 风险描述 一个例子: 风险描述 给定: 有两种可能性结果， X1 和 X2 每种可能性结果的概率，Pr1 和 Pr2 风险描述 期望值为: 风险描述 离散程度 不确定情况下，所有可能性结果的差别程度。 风险描述 说明 假设你正面临着就业的选择，可选择的对象是两家销售公司，它们的期望收入相同（都为1500美元） 第一家公司工作的收入来源于佣金 第二家公司的工作是固定薪水制的 风险描述 说明 第一家公司的工作收入有两种可能性：业绩好时为月收入2000美元，业绩平平时为1,000美元。 第二家在一般情况下，月收入为1,510美元（99%的概率），但是整个公司处于困境时，月收入为510美元（1%的概率）。 推销员的收入 工作 1: 佣金制 .5 2000 .5 1000 1500 工作 2: 固定薪水制 .99 1510 .01 510 1500 风险描述 工作 1 期望收入 风险描述 虽然期望收入相等，但是可能性结果不同。 可能性结果同期望值的差别越大，风险越大 离差 实际值与期望值之间的差。 与期望收入之间的离差 (美元) 工作 1 $2,000 $500 $1,000 -$500 工作 2 1,510 10 510 -900 风险描述 对负值的调整 标准差衡量的是每个与其期望值偏离的平方的平均值。 风险描述 标准差的公式: 方差的计算 (美元) 工作 1 $2,000 $250,000 $1,000 $250,000 $250,000 $500.00 工作 2 1,510 100 510 980,100 9,900 99.50 风险描述 两份工作的标准差为: 风险描述 标准差的概念同样适用于存在多种可能性结果的场合。 风险描述 工作1的可能收入为1000美元，1100美元，1200美元，……1900美元，2000美元，相应的概率同为1/11。 风险描述 工作2的收入分布为1300美元，1400美元，1500美元，1600美元，1700美元，发生的概率同为1/5。 两种工作收入的概率分布 风险描述 两种工作收入的概率 (各收入水平的概率不同) 工作1:离散程度更高，方差更大 更集中的分布: 极端的收入水平发生的可能性更小 风险描述 决策 风险规避者会选择工作2 ，它与工作1期望收入相同，风险更小 假设工作1的每种结果下，收入都增加100美元，期望收入就变成1,600美元。 不同概率分布下的情形 推销员的收入——调整后（美元） 风险描述 工作 1:期望收入为 1,600美元，标准差为 500美元。 工作 2: 期望收入为 1,500美元，标准差为 99.50美元。 选择哪个工作? 高收入还是高风险? 假设某城市想要制止人们保留双停车位。 选择余地 …... 假定: 1) 双停车位能够节省5美元的寻找车位成本。 2) 司机是风险中性的。 3) 被罚款的可能性是零。 风险描述 5.01美元的罚款就会阻止司机保留双车位。 保留双车位的收益 (5美元) 少于成本 (5.01美元) ，相当于净收益小于零。 风险描述 提高罚款可以减少实施成本: 以1%的概率被捉到，同时处以50美元的罚款，期望惩罚是5美元。 以1%的概率被捉到，同时处以500美元的罚款，期望惩罚是50美元。 风险描述 司机对风险越厌恶，有效率的罚款水平就越低。 风险的偏好 在有风险可能性结果中选择 假设 对单一商品的消费 消费者知道所有的概率分布 以效用衡量有关结果 效用函数已知 风险的偏好 一