中国企业的硅途-征途漫漫！.PDFVIP

行业研究 策略报告 汪刘胜 中国企业的“硅途”？- 征途漫漫！ 0755 wangls@ 2008 年6 月6 日 光伏产业2008年中期投资策略 工业 新能源·光伏产业 推荐 （维持） 上证指数 3329 在油价高企、资源匮乏情况下，新能源将继续成为投资热点。本篇报告从产业发 展现状、存在问题及投资机会做出重点分析。国内发展光伏产业在晶体硅电池片、 行业规模 非晶硅生产等环节具有较好竞争力，维持对行业“推荐”投资评级。 占比% 股票家数（只） 18 1.15 总市值（亿元） 987 0.44 化石资源日渐匮乏、原油价格持续上涨促进行业快速增长。根据“哈伯特峰 流通市值（亿元） 1831 0.67 值”理论，石油开采接近全球产量储备一半后产量将逐年下降，替代能源开 重点公司市值（亿元） 899 49.1 发成为趋势；油价高企引发各政府对可再生能源的重视，采用补贴方式致使 近年光伏行业发展复合增长率高达 45% 以上。 行业指数 % 1m 6m 12m 光伏市场未来 5 年复合增长率至少超过 30%。EPIA 根据现有各国政策驱动， 绝对表现 -5.48 18.96 -18.03 预计未来 5 年之内复合增长率超过 30%，至 2010 年，年装机量达到 6.7GWp ， % % % 相对表现 6.07% 20.16 8.66% 为 2007 年的 2.39 倍；另一家权威机构 SolarBuzz 相对乐观，预计至 2010 % 9700 (点) (%) 12.00 8700 行业换手率 沪深300 光伏行业指数 年，年装机量将达到 12GWp，是2007 年的 4.28 倍。在光伏发电成本持续降 10.00 7700 低以及常规能源价格不断上涨情况之下，行业维持快速增长值得期待。 6700 8.00 5700 6.00 4700 需要提醒的是，多晶硅生产绝非国内企业核心竞争力所在。晶体硅产能供应 3700 4.00 2700 2.00 紧张只是目前产业链上的瓶颈，随着2008 年各大厂家产能开始释放，这个问 1700 700 0.00 题迟早会被解决，最多也就 1-2 年时间。中国企业从事多晶硅生产相对国外 0508 0601 0606 0610 0703 0707 0711 0804 成熟技术及较低成本，不具备竞争优势，目前开始投建多晶硅风险偏大。 相关报告 国内太阳能光伏产业核心优势集中在晶体硅、非晶硅电池开发制造。我们之 1、《拓日新能-正确认识公司发展阶 所以看好光伏产业在中国的发展