第五章国际收支理论与学说讲义.ppt

实际因素看是次要的，只通过对货币需求的影响发生作用。而实际上，是商品流通决定货币流通，而不是相反。 （二）对它政策主张的基本含义进行评价 货币论认为国际收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策。这个政策结论的一个重要前提是价格不变，由此才能通过紧缩性货币政策消除货币供应大于货币需求的缺口。然而，事实上，当名义货币供应大于货币需求时，价格必然会上升，从而名义货币需求pf(y，i)在这种情况下会自然上升；如果降低名义货币供应，在价格刚性的条件下，只能导致实际货币余额的下降。另外，货币论还提出，当采用贬值来改善国际收支时，必须结合紧缩性的货币政策。因此，无论从哪个方面看，货币论政策主张的含义或必然 后果，却是以牺牲国内实际货币余额或实际消费、投资、收入和经济增长来纠正国际收支逆差。这一点，曾受到许多国家，尤其是发展中国家经济学家的严厉批评。 （三）对它的理论意义进行评价 货币论的最重要贡献是从开放经济的角度把货币供应的来源区分为国内部分和国外部分，从货币主义的角度为国际收支的分析提供了崭新的视角，从而为国际收支调节提供了一项新的可能选择。 第五节 国际收支的政策配合论 开放性是一把“双刃剑”。一方面，它为经济提供了许多封闭条件下不具备的有利条件，但另一方面也对经济的稳定与发展造成了很大的冲击。由于完全自由竞争的市场经济只是一种理想型经济，所以完全依靠市场本身无法缓解或消除开放性对国内经济的冲击。因此，在开放经济条件下，政府对经济进行调控的中心任务是在实现经济的稳定与发展的同时，还要确定合理的开放状态，并解决这两者之间可能存在的矛盾。 本节我们将首先介绍内部均衡和外部均衡的概念以及两者之间为什么会发生矛盾和冲突的原理，然后介绍同时实现内、外均衡的调控方法和调节原理，最后再对各种政策工具及其搭配进行分析。 一、内部均衡与外部均衡的概念 内部均衡(平衡)是指国内总供给与国内总需求的相等。 外部平衡是指国际收支的平衡。 外部均衡是指在内部均衡实现基础上的国际收支平衡。 二、开放经济条件下，货币当局的职责是同时实现内部均衡与外部平衡 （一）短期内，一国经济在总量上总是平衡的 Y﹥A 贸易顺差 避免由此形成的经济衰退和失业 Y﹤A 贸易逆差 避免由此形成通货膨胀 一国的内部失衡必然会通过外部的反向失衡相互抵消，从而使国内整个宏观经济维持平衡格局 （二）长期内，外部平衡也是一国无法舍弃的宏观经济目标 贸易 顺差 资本流出 贸易逆差 贸易收支失衡最终不可能依赖国际融资来弥补 资本流向具有很大不稳定性（流入和流出交替出现） 资本流入 整个国际收支在长期内必须平衡 国际收支顺差 影响本国信誉，容易招致国际投机资本的冲击 形成资源闲置，经济效益低下，并产生通货膨胀压力 外汇储备增加 国际收支逆差 国际储备流失 三、政策配合论的前提条件——米德冲突的存在 英国经济学家詹姆斯·米德(J．Meade)于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内部均衡和外部平衡的冲突问题，这一观点被称为米德冲突。 米德指出，在汇率固定不变时，由于政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部平衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内部均衡和外部平衡难以兼顾的情形。在开放条件下，经济可能面临着如表5—2所示的内外经济状况的组合(假定失业与通货膨胀是两种独立情况,外部均衡就是经常账户的平衡)。 内部经济状况 经济衰退／失业增加 通货膨胀 外部经济状况 经常账户逆差 经常账户顺差 内部经济状况 外部经济状况 政策效果 1 经济衰退／失业增加 经常账户逆差 冲突 2 经济衰退／失业增加 经常账户顺差 一致 3 通货膨胀 经常账户逆差 一致 4 通货膨胀 经常账户顺差 冲突 表5—2 固定汇率制下内外经济状况的不同组合 社会总需求↑ 缓解经济衰退／失业增加 进口↑ 经常账户逆差↑ 社会总需求↓ 缓解通货膨胀 进口↓ 经常账户顺差↑ 米德冲突是指在固定汇率制度下，当内外经济状况的组合呈现出失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余时，若当局采取单一调节社会总需求的政策来实现内部均衡时，会引起外部经济状况距离均衡目标越来越远。