第9章资本市场讲义.ppt

Finance 金 融 学  学习目标 1. 了解股票市场、债券市场定义及起源 2. 理解股票、债券的特点及分类 3. 掌握股票及债券发行市场及流通市场的特征以及影响股票及债券价格的因素 主要内容 9.1 股票市场 9.2 债券市场 9.1 股票市场 9.1.1 股票及其起源 股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。 最早出现于西方资本主义国家。 世界上最早的股份有限公司诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。 9.1 股票市场 1802年，英国在伦敦马长巷创立了正规的证券交易所，1817年纽约的24名经纪人在华尔街11号共同组织纽约交易会，后者就是后来著名的纽约证券交易所。 1981年，我国允许多种信用形式和多种信用工具出现，产生了发行股票方式筹集企业所需资金的融资方式。 9.1 股票市场 9.1.2 股票的特征 不可偿还性 参与性 收益性 责任有限性 流动性 价格波动性和风险性 9.1 股票市场 9.1.3 股票的分类 9.1.3.1 按股东享有权利划分： 普通股的股东充分享有股份有限公司的经营管理权、监督权、盈利分配权、剩余资产索取权、优先认购权等。普通股的特点是其投资利益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发生公司的经营实绩来确定。 优先股是指股份公司发行的，在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。 表现：①股息领取优先权。②剩余资产分配优先权。 9.1 股票市场 9.1.3.2 按票面形态划分： 记名股股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。记名股票的特点就是除持有者和其正式的委托代理人或合法继承人、受赠人外，任何人都不能行使其股权。 无记名股股票在发行时，在股票上不记载股东的姓名。其持有者可自行转让股票，任何人一旦持有便享有股东的权利，无须再通过其他方式、途径证明自己的股东资格。 9.1 股票市场 9.1.3.3 按票面是否有面值： 面值股简称金额股票或面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。 无面值股也称比例股票或无面额股票，是指股票发行时无票面价值记载，仅表明每股占资本总额的比例，其价值随公司财产的增减而增减。 优点：避免了公司实际资产与票面资产的背离。 9.1 股票市场 9.1.3.4 按股东投资主体分类： 国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。 9.1 股票市场 9.1.3.5 按上市地点分类 A股的正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。 B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的股票。 H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。 9.1 股票市场 9.1.4 股票市场及其基本结构 9.1.4.1 股票发行市场 股票发行市场是股票初次向社会发行的场所，是股票市场一切活动的源头和起始点，故又称发行市场为初级市场或一级市场。 9.1 股票市场 1. 股票的发行方式 公募是指发行人公开向全社会发行股票； 私募是指发行人只向特定投资者发行股票。公募发行的股票可以上市流通，但私募发行的股票不得上市流通。 直接发行和间接发行。直接发行又可分为代销和包销两种。 9.1 股票市场 2. 股票的发行价格 平价发行也叫面值发行，即按股票的票面金额发行。 溢价发行即股票价格高于票面金额。 折价发行即发行价格低于票面金额。 9.1 股票市场 8.1.4.2 股票流通市场 股票流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”。 它一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。 股票流通市场根据组织程度又分为证券交易所内的场内交易市场与场外交易的场外交易市场。 9.1 股票市场 1. 场内交易市场与场外交易市场 股票场内交易市场指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，交易采用经纪制，多采用公开叫价、双向拍卖的方式。 凡是不在证券交易所营业厅内成交的股票交易活动都叫场外交易，相应的成交地点叫场外交易市场，又称柜台交易或店头交易市场。 9.1 股票市场 2. 股票的内在价值 股票的内在价值也是其理论价格，它是按现值法计算的股票投资价值。若假定未来各期的预期收入为固定值，且持有