当前锌生产成本状况简析.PDF

。热点fFOCUS 当前锌生产成本状况简析 自2O13年下半年以来 ，锌价一直处于低位徘徊 ，市场对锌价是否继续下跌存在不同观点 ，这时不少人会询问 锌的成本问题 ，想通过 “成本支撑”来研判锌价是否继续下跌 。本文将对这一问题进行分析与核算，帮助大家从锌 生产的成本因素把握锌价的走势。 ◎刘孟峦 l文 矿山与冶炼广毛利影响因素 产 (回收)的金属量与锌精矿定价合同 现货市场销售0锌获得的销售毛利为 矿山与冶炼厂利益关系的纽带在于 中计价系数之差。例如，锌冶炼厂实际 50+SMMl锌价格+该地区0锌相对 加工费，即TC部分，而TC实际上也是 回收率为93％，而计价系数为85％，则 SMM0锌升贴水。若某地区0锌相对 锌精矿市场的核心。 未计价的金属回收为8％(-93％ 85％)。 SMM0锌升水或贴水小于50，则冶炼 国际锌精矿的计价方式一般是 ：每 由于多出来的这8％未被体现在精矿定 厂获得额外收益。若否，则冶炼厂在该 千吨锌精矿价格=LME锌月平均价格 价合同中，因此为冶炼厂的一种收益。 地区不能获得额外收益。可见，由于地 ×精矿计价系数 加工费TC一其他计 这种未计价金属回收收益的高低主要由 区供需带来的地区升水差异将促使冶炼 价金属价格。简单粗略来看，在确定价 精矿合同、冶炼厂冶炼技术回收能力决 厂向出现升水的供应偏紧地区发货销售 格下，冶炼厂获得其中的加工费部分 ， 定。国内定价系统有所不同，但回收率 (长单除外)。 而矿山获得计价金属部分。 显然是冶炼厂收益的重要技术经济指 总的来看，矿山的收益主要 由主营 国内锌精矿的计价方式一般是 ：每 标。正是由于上述收益的存在，一些冶 金属和副产品金属两大部分组成，其中 千吨锌精矿价格-SMM1锌价一加工 炼厂反馈尽量不采购计价系数较高的国 副产品金属收益 (白银等)对矿山起到了 费 OR SMM1锌价 ×比例系数 (可 外精矿。 削减成本的重要作用。对于冶炼厂来说 ， 被认为是TC)。与国际锌精矿计价方式 2．副产品 其主要收益为加工费，同时副产品、未计 基本类似，TC也为冶炼厂与矿山在确 副产品收益也是蕴含在精矿 原料 价金属和地区升水也是重要收益来源。 定市场价格下利益分配的核心。最大的 中的有价部分 ，也是冶炼厂的重要毛利 不同点在于——国际锌精矿定价基准为 来源之一。锌冶炼厂的主要副产品有硫 毛利背后的成本衡量 LME锌价，而国内定价基准为SMM1 酸、银、镉与铟等。而副产品的价格由 1．国内常见方法 ：外购锌精矿 的冶 锌价。这导致了后文所述的地区升水对 市场供需所决定，在不同的市场有不同 炼厂冶炼锌锭 的现金成本模型 冶炼厂毛利有不同影响。 的价格基准。 常见的国内锌锭现金成本计算模型 3．地区升水 为 ：锌锭现金成本=1．075×精矿价格 冶炼厂其他毛利来源 与前两者不同，地区升水对于冶炼 (元 ／金属吨)+0．25～0．33×硫酸(元 从上文可见，矿山的主要毛利来源 厂来说是蕴含在精矿原料以外的收益。 ／吨)+0．055～0．065×0．4×锌粉 (元 为金属价格扣减加工费后的剩余部分和 在国际市场，地区升水指现货市场价格 ／吨)4-3700X电费 (元 ／千瓦时)+其 副产品，冶炼厂则获得加工费部分。而 在LME价格上的升水。不同地区，升贴 他 (阴极板，阳极板、锰矿粉等)+人工 除TC以外，作为直接面对下游需求的 水不同。其主要由地区供需所决定，而 成本。 冶炼厂还有以下三种毛利来源 ： 产品、运输与