案例分析加分题讲义.doc

案例一: 国会山保姆公司 自从20世纪30年代的经济大萧条过去以后，整个世界的主流经济学都在对付通货膨胀的问题，2008年度诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼认为，现在我们必须考虑对付衰退和通货紧缩。他在《萧条经济学的回归》（中译本，1997年）一书中，援用国会山保姆公司危机的浅显例子，说明经济衰退的原因和应对的策略。在美国国会工作的150对年轻夫妇，为了更好地调整在家看孩子和出门休假这对矛盾，就组织起互助的国会山保姆公司。公司印制了一些临时票券，每做一小时保姆工作，可以得到一张票券；每请人看管孩子一小时，就付出一张票券。应该说这是一个很好的制度，没想到却出问题了。公司印制的票券是有一定数量的，因此当有人试图为将来的旅行积攒更多的票券的时候，这就意味着其他人储蓄的票券会相应减少。时间一长，每对夫妇都要积蓄足够的票券，以方便自己外出时可以利用。到一定时间，流通中的票券就不够了，少到无法满足会员需求的程度了。于是，保姆公司的活动进入了衰退。公司解决问题的手段很简单，再多印些票券，让员工们感到票券供应充足，于是又开始舍得花费这些票券了。保姆公司重新良好地运转起来。由于保姆公司不可能无限制地增印票券，就开始想法控制它们的流通。既然票券是保证员工在未来得到服务的权利，那么他就要为这个期权付一定的税。公司的做法是：当很容易找到保姆，但很难找到照顾孩子的机会，就降低票券的税率，鼓励会员增加外出，增加照顾孩子的机会；相反，如果难以找到保姆，就可以提高票券的税率，让会员减少外出。 从故事回到现实经济生活中，国会山保姆公司就是一个缩小的经济体，票券印刷者就是中央银行，票券就是流通中的钞票。克鲁格曼认为经济衰退主要是缺少“有效需求”：太少的人消费实际的产出（照顾孩子的时间），因为公众作为一个整体都想积蓄现金（保姆票券）。针对此种情况，只要采取积极的货币扩张政策（中央银行多印钞票的方式）就可以解决。克鲁格曼认为要遏制经济衰退，就必须制造一种持续的通货膨胀预期，即要人们认识到，在一个月后、一年后，他们现在持有的同等数量的货币能购买到的东西比现在要少。克鲁格曼强调中央银行的调节手段对经济可以起到关键性作用。中央银行可以通过降低利率来刺激衰退中的经济；通过提高利率使经济降温。 克鲁格曼认为，金融危机的根源不在于货币政策和财政政策，而在于“有效需求不足”，在他看来，应对危机的最佳办法就是刺激有效需求。因此，克鲁格曼反对布什政府目前推出的7000亿救市计划。因为这个计划旨在稳定金融市场，而不是刺激有效需求。 讨论： 1.国会山保姆公司为什么衰退？是如何走出萧条的？ 国会山保姆公司的例子一国经济衰退的原因？ 从目前农产品供求和原材料价格上升产生的推动因素看，年内通货膨胀的压力不容忽视，但我们预计不会出现恶性通货膨胀现象。我们认为今年将进入总体温和的通货膨胀过程中，居民消费价格将大体呈现平稳走势，预计上半年略高、下半年略低，全年涨幅保持在3％左右。值得注意的是，目前我国的1年期存款利率为1.98％，扣除利息税后仅为1.58％，这意味着CPI的涨幅已经使实际存款利率出现负值，这是1996年经济软着陆以来从未有过的现象。由于目前我国M2与GDP之比已超过2％，潜在的购买力相当充足，所以一旦负实际利率出现长期化倾向，势必会加快银行存款向商品市场转移的速度，从而导致物价出现全面加速上涨。虽然从目前来看这种可能性不大，但我们认为，对居民储蓄行为的变化及一般工业消费品价格的变化趋势仍需要密切关注。 在人行工作会议上，周小川行长明确指出，人民银行必须进一步切实加强和改善金融调控，既要防止通货膨胀和金融风险，把防止通货膨胀作为央行工作的重要内容之一。但在目前信贷货币增长动力强劲、人民币升值压力存在、既要保持经济不能大起大落，又要确保不发生通货膨胀的两难目标下，央行控制通货膨胀处于一个微妙的境地。从央行控制通胀的手段来看，主要是通过抑止货币供应量的过快增长这一手段，但结合眼前实际情况，央行困难不小。 从商业银行创造货币的角度看，信贷规模存在进一步扩张的内在动力和外部环境。金融机构各项存款增加较多，2月末，居民人民币储蓄突破11万亿元，本外币并表的居民储蓄余额为11.75万亿元，同比增长17.2%，全部金融机构(含外资机构)本外币并表的各项存款余额为22.67万亿元，增长20％，银行扩大放贷规模存在内在需求；同时，商业银行可以发行次级债补充附属资本政策的出台和超额存款准备金利率的下调为国内商业银行扩大信贷规模提供了外部支持和动力；今年前2个月，本外币并表各项贷款(含外资机构)累计增加5092亿元，同比多增加553亿元。其中，人民币贷款累计增加4625亿元，同比多增加246亿元，贷款增长依然较快。 同时，随着近期对人民币升值的预期，海外资金流入速度增强。这对2004年央行通过货币政策手