盈余质量与经理人代理成本.pdfVIP

财务会计专题 盈余质量与经理人代理成本· 卢闯1，王化成2，雷雅清3 (1．3．中央财经大学套计学院，北京10009l；2．中国人民大学商学院，北京100872) 摘要 本文以2002～2004年度国内上市公司为研究对氛以应计质量为盈余质量的度量， 分析了盈余质量对上市公司经理人代理成本的影响。我们发现：盈余质量显著地影响了 上市公司的经理人代理成本；盈余质量高的上市公司经理人代理成本较低，盈余质量改 善的上市公司经理人代理成本发生了显著下降．本文的研究结论在考虑了内生性、遗漏 变量和组内相关问题后仍然成立． 关键词：盈余质量；经理人代理成本 andthe Costs Discretion of EarningsQuality Agency Managerial Lu Chuang，WangHuacheng，Leiyaqing Abstract Basedonthedataoflisted between2002and how companies 2004，thispaperanalyses the accrual list COSTSof earningsquality,measuredby the quality,affectscompanies’agency discretion．It affects managerial thelist COSTSof reveals：earningsquality companies’agency discretion costsdecreaseswiththe of managefialsignificantly,theagency improvement resultsalerobustwhile theeffect earningsquality．The controlling v撕ableandclustereffect． of Costs Discretion KeyWords：Earnings Managerial Quality；Agency 壹、引言 近来，上市公司高管人员在职高消费，贪污公款、挪用并转移资产，携款逃跑等现 象屡见不鲜，股东与经理人之间的代理问题表现突出。据统计，2005年全年先后有20 多名上市公司高管落马．与之相对应的是，我国资本市场中的盈余操纵现象频繁，信息 失真严重，众多的上市公司盈余均存在着严重的质量问题。从琼民源到红光实业再有银 广夏，一连串的造假案件冲击着资本市场，严重损害了证券市场的“公开、公平、公正” 的三公原则。同时，资本市场中出现了上市公司盈利的“10％”和“6％”现象，说明我国上 市公司进行盈余管理的频繁性与普遍性。这些现象表明，我国上市公司的盈余质量已经 受到了严重损害． 代理问题产生的根本原因在于信息的不对称，由于契约双方存在着信息的不对称， 代理人即信息的优势方往往实施与委托人目标函数不一致的行为，进而导致委托人的