宏观经济政策对我国股票市场的影响.doc

宏观经济政策对我国股票市场的影响 □王 　娟 　　 摘要 : 影响股票市场波动的因素很多 缩性的货币政策减少货币供给 提高利率 能够贷款出来的资金就少了 资金流入股市 宏观经济政 策就是其中一 个重要的因素 。 对股价形成向下压力 。而扩张性的货币政 就少 使得由于资金的供求关系不足 导致 国家宏观经济政策对股价的影响主要通过 策意味着 货币供给的增 加和利 率的下 调 股价的下跌波动 。 市场资金宽松程度 、上市公司税收支出及 使股价水平趋于上升 。我国央行具体的货 二 、财政政策对我国股票市场的影响 借贷成本等方面来产生作用 。我们在研究 币政策工 具 包 括 : 利 率 、存 款 储 备 金 率 、 财政政策是除货币以外政府调控宏观 影响股市的因素时候 政策面是一个主要 贷款规模控制 、公开市场业务和汇率等 。 经济的另一种基本手段 。它对股市的影响 影响因素 。政策面是国家方针对股票市场 我们可以见到 一些国家为了刺激企 也相当大 。财政政策的手段主要包括税收 、 的具体政策 例如股市扩容政策 、交易规 业投资的增长 还经常采用一系列税收优 国债 、购买性支出和财政转移支付等手段 。 则 、交易成本规定等都会对股票市场产生 惠政策 如减税 、退税等 。由于税收优惠 具体体现有以下几种形式 : 影响 。另外一些关于能够扰乱股市的可能 公司税后 利润增加 股价 也 会 随 之 上 升 。 一 税收 。国家主要通过税种 、税率 政策 在不可靠的条件下一样对股票市场 此外 对证券投资者收益的税收政策变化 来确定和保证国家财政收入 调节社会经 产生很大的影响 。 也会引起股票价格的升降 。 济的分配关系 以促进经济稳定协调发展 关键词 : 货币政策 利率 股票市场 国家宏观政策的实施会对股票市场价 和社会的公平分配 。国家财政通过税收总 在股票市场上 由于不确定性的存在 格走势产生一定的影响 只是不同的市场 量和结构的变化 可以调节证券投资和实 风险总是不可避免的 为了规避和转移分 对不同的 政策的敏感性 和反应 程度不 同 。 际投资规模 抑制社会投资总需求膨胀或 散风险 各种各 样的制度 规则 应 运而 生 下面我们主要对货币政策和财政政策对于 者补偿有效投资需求的不足 。在股票市场 但是具有讽刺意味的是 在中国这样的一 股票市场的影响做一个简单的分析 : 上面 税收会直接影响投资者的投资行为 。 个转轨型经济中 这种经济政策却反而演 一 、货币政策在我国股票市场上的影 因为收税多少 影响了投资者的收入 象 化成了导致风险的原因 。使中国股市一度 响 印花税 这样投资者就会以为他们的投资 出现波动 。我国股票市场的管理方式包含 一 增加货币的供给 大部分被国家得到了 而自己却没有获利 着许多行政因素 使得政府无意中倾向于 增加货币的供给 可以使股市资金面 所以就减 少对股 市的投 入 。对企 业 来说 对股票市场负有较多的责任 。例如 股票 充足 从而刺激股票价格上升 。利率是股 税收增加 会降低公司的赢利 使得企业 市场涨跌乃市场运行基本规律 投资者是 票市场的一个敏感指标 中央银行的每一 股票价格受到影响 。所以适当增加税收和 理性人 股票投资赚钱还是赔钱 完全是 次利率调整 甚至投资者对利率走势的预 减少税收会影响股价的变动方向 。尤其对 投资者自己的事 政府无意去承担这种责 期都极易造成股票价格的波动 。我国往往 于出口行业 往往个别企业都有出口退税 任 因此政府 “ 、“ 托市 ” 救市 ”是没有必 通过利率的下调 影响存款收益率 使银 的优惠政策 如果企业出口量大 又有相 要的 。如果政府真的把正在下跌且理该下 行的资金流向股市 增加股票市场资金供 关的政策税收减免 会使得其股价受到一 降的市场托起来 那么 也就意味着政府 应 股票价格将上升 。同时 如果央行调 定的影响 。 替投资者承担了大半风险成本 。这样 虽 低贷款利率 将减轻企业利息负担 降低 二 财政投资和财政补贴 。通过国家 然投资者的利益因股市未下跌而被保护住 企业生产 经营成本 提高 企 业 盈 利 能 力 预算拨款和引导预算外资金的流向 、流量 了 但这种人为的无风险市场 只会助长 使企业可以增加股票的分红派息 股票价 调节产业结构 把资金引向更需要发展的 未来的更大的投机行为的发生 。 格将大幅上升 。存款准备金率的下降对股 产业方向去 。不同时期 国家对于不同行 宏观经济政策可以分为财政政策 、货 市的影响表现为是将增加货币供应量 进 业给予的倾向优惠政策不同 如果对其行 币政策 也可以按政策的正式程度可以划 而对股票市场的走势产生影响 使股票价 业进行相关的政府投资或者补贴这样就会 分为法律 、法规 、条文 、领导人 讲话 、政 格上升