金融学简明教程-陈学彬-金融学简明教程第二章.pptVIP

（4）金融期权市场（financial option market） 金融期权市场是以金融期权为交易对象的场内交易市场。金融期权市场形成的早期是一种在交易所外交易的场外市场。金融期权（financial options）就是在将来的一定时间之内以敲定价格买或不买，卖或不卖某种金融资产的选择权利。 金融期权交易是通过在期货交易所或证券交易所买卖期权合约来进行的。期权合约是一种标准化的合约。它规定买卖的标的物的规格、品种、期限、买卖价格和买卖双方各自的权利和义务。 它作为一种新的金融衍生工具，其标的物既包括作为原生资产的股票、债券、利率、汇率和股票指数等，也包括作为衍生工具的金融期货等。 其标的物的交易价格称为敲定价格（strike price）或约定价格。期权交易价格称为期权价格(option premium)。 期权种类 根据期权买方权利的差异可以将其分为买权(又称看涨期权，call)和卖权(又称看跌期权，put) 看涨期权的买方具有在将来的一定时间之内以敲定价格买或不买某种金融资产的选择权利。而看涨期权的卖方则只有在对方选择买进时以敲定价格卖出相应金融资产给对方的义务。 看跌期权的买方具有在将来的一定时间之内以敲定价格卖出或不卖某种金融资产的选择权利。而看跌期权的卖方则只有在对方选择卖出时以敲定价格从对方买进相应金融资产的义务。 根据期权到期之前是否可以行使期权将其分为欧式期权和美式期权。 欧式期权只有在期权到期时才能够选择行使期权； 美式期权则是在到期日之前任何时候均可选择行使期权。 THE END! 贷款证券化(loan securitization) 贷款证券化就是发行以抵押贷款为担保的证券并上市流通，从而解决具有较长固定期限的抵押贷款流动性较差的问题。由此形成的证券化抵押贷款(securitized mortgage)具有较好的流动性，受到商业银行的欢迎而迅速发展。 信贷市场是各国最重要的金融市场之一，特别是在资本市场不太发达的国家，信贷市场间接融资占整个金融体系融资总额的比重相当之高。如我国在21世纪初期仍然高达94%以上。而在发达国家则只占到50%左右。 二、 外汇市场 （一）外汇的定义 外汇（foreign exchange）是国际汇兑的简称。 广义的外汇泛指一切以外国货币表示的金融资产，主要包括：（1）外国货币，包括纸币和铸币；（2）外币有价证券，包括外国政府债券、公司债券和股票等；（3）以外币表示的支付凭证，包括商业票据、银行票据和银行存款等；（4）其他可以用于国际支付的货币单位，如特别提款权等。 狭义的外汇是指用外币表示的，可用于国际间结算的支付手段。根据该定义，以外币表示的有价证券由于不能够直接用于国际支付，因而不是外汇。人们手持的外国货币现钞也不能够直接用于国际结算，也不属于狭义外汇的范畴。 （二）外汇的种类 根据不同的分类方法可以将外汇分为不同的种类。 1、现汇与现钞 根据是否可以直接用于国际结算，可以将外汇分为现汇与现钞。 现汇指的是从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划算直接入账的国际结算凭证。 现钞指的是国内居民手持的外币钞票。 2、自由外汇与记账外汇 自由外汇是指不需要货币当局的批准，可以自由兑换成其他国家货币，或者可以向第三国直接支付的外汇。如：美元、日元、欧元、英镑等。 记账外汇是指未经货币发行过管理当局批准，不能兑换成为其他国家货币，或向第三国支付的外汇。这种外汇只能根据贸易国双方的清算协定，在协议国双方之间使用，不能够转让给第三国。 3、贸易外汇与非贸易外汇 根据外汇的来源和用途可将外汇区分为贸易外汇与非贸易外汇。 贸易外汇为从进出口贸易中获得或用于进出口贸易的外汇。 非贸易外汇为在非进出口贸易中收支的外汇，又称为金融外汇。 （三）外汇市场及其主要交易方式 外汇市场(foreign exchange market)是外汇交易参与者从事外汇买卖的交易场所或交易网络。 狭义的外汇市场是指通常所称的外汇批发市场，即银行间的外汇买卖市场，具体包括：同一市场各银行间的外汇交易；不同市场各银行间的外汇交易；中央银行与外汇指定银行之间的交易以及各国中央银行之间的交易。 广义的外汇市场除了包括批发市场之外，还包括外汇零售市场，即银行与一般顾客之间的外汇买卖市场。 外汇交易的方式主要有货币兑换业务、即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易、套利交易、外汇期货交易、外汇互换交易和外汇期权交易等等。 货币兑换业务（foreign currency conversion） 货币兑换业务是指顾客与外汇经营银行之间，就不同币种，按一定汇率所进行的兑换业务。 即期外汇交易（spot transaction of foreign exchange） 又称现汇交易，指交易