到月日.docVIP

信息 周 刊 (1) 到9月9日，社保基金正式进入股市整整3个月，按照有关规定，社保基金必须通过基金管理公司在三个月内完成建仓，并且其持仓市值要达到投资组合总市值80%的水平。与此前大受追捧的QFII概念相比，社保基金及其所持有的股票显然低调得多，但是在西南证券分析师田磊看来，至少就目前来看，社保基金无论是在资金规模，还是在持股数量上明显都强于境外投资者，其投资理念和行为更可能给市场带来影响。基金操作的社保基金的选股思路并不侧重某个行业，而更看重企业本身的发展和成长性，并且现阶段的企业经营业绩和走势也不是基金重点考虑的方面。目前入市的社保基金都是委托南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司管理。社保基金大致是被分为14个组合由以上6家管理公司分别管理，每个组合都有一个三位数的代码，第一位代表投资方向，其中“1”指股票投资、“2”指债券投资；第三位数字则代表基金公司名称，其中“1”为南方、“2”为博时、“3”为华夏、“4”为鹏华、“5”为长盛、“6”为嘉实；另有107、108组合主要运作社保基金此前一直持有的中石化股票，分别由博时与华夏基金公司管理。在许多社保基金介入的股票中经常可以看到开放式基金的身影，例如在被社保基金大量持有的安阳钢铁(600569)的前10大股东中，其第2、6、7、8、9大股东均为开放式基金，而社保基金则以持股500多万股位列第3大股东。类似的情况也出现在社保基金103组合所持有的华菱管线(000932)上，其第二大股东即为鹏华行业成长证券投资基金，社保基金则以200多万股的持仓量位列第7大股东，此外，在其前10大股东中还有5家是封闭式基金。对此，某基金公司人士解释说，在获得社保基金管理人资格后，6家基金公司成立了专门的机构理财部门负责社保基金的投资管理，但是其研究、交易系统等则与公募基金共用一个平台，因此社保基金和开放式基金在选股时才会如此一致。针对“社保概念股”的走势，国盛证券的分析师王剑认为，虽然社保基金此次委托入市资金超过百亿元，但大部分投向是债券，而且由于社保基金的特殊地位 主办：图书信息中心 总第 105 期 2003年9月19日 星期五 金融 社保基金入市后的现状 科技 可持续发展呼唤生态环境安全中日两国重点大学群的合作与交流国家审计的本质和战略思考华夏银行将掀起大盘股上市高潮网定价发行方式 因此基金管理公司对社保基金的操纵策略应该是以“集中持股，稳定股价”为主，不大可能博取太高的收益。另据记者了解，社保基金对委托资产收益考核有两项硬指标：一是委托资产的年收益率不低于通货膨胀率加3个百分点；二是委托资产的年收益率要超过同期银行一年期定期存款利率20%以上。因此社保基金委托资产的收益率目标也就在4%左右。根据《全国社保基金投资管理暂行办法》的规定，社保基金由全国社保基金理事会负责行政管理，在投资管理上采用政府直接管理和委托基金公司管理相结合的模式。受托基金的投资组合主要遵循“四不”原则，即不购买ST股票和严重违规的上市公司股票；一般不购买两年内涨幅超过100%的股票；不购买涉嫌违规的上市公司股票；不购买流通市值小于3亿元的股票以及流通股票小于3000万股的股票。从已披露的资料来看，持有的上市公司行业覆盖面非常广，包括钢铁、房地产、化工、电力，甚至还有手机制造和造纸。尽管基金管理公司很好地履行了“四不”原则，但在社保基金投资的上市公司中也包括北京巴士(600386)和中体产业(600158)两家亏损企业。其中尤以投资北京巴士引人注目，社保基金是从6月9日正式入市的，由于受“非典”影响，北京巴士作为北京公交行业首当其冲，其上半年业绩亏损早已成为定局，社保基金选择此时买入一度遭到业内人士的质疑。但随着北京巴士半年报的披露，投资者逐渐领悟到社保基金的投资意图。据北京巴士半年报透露，该公司上半年的亏损是受非典影响所致，公司预计三季度的运营将恢复正常。北京市政府已给予北京巴士一次性补贴1亿元，并免除该公司全年的养路费，只是受会计政策限制，北京巴士无法将补贴计入上半年收入。由此可见社保基金选择北京巴士更多的还是看重其未来的发展。社保基金在短短的两个多月的投资中还参与了5家上市公司的增发申购，有证券业内人士分析认为，社保基金参与增发看重的并非是短期的增发差价，而是这些增发公司未来的成长。以民丰特纸600235)为例，尽管民丰特纸前期股价已被炒高至18元，市盈率高达90倍，但从民丰特纸此次增发所募集的项目来看，将主要投向国家第14批国债专项基金重点技改项目，即年产65000吨彩色打印纸项目，建成之后可年增1.7亿元利润，投资利润率超过20%，因此社保基金还是在高位参与了此次增发配售。 (2) 姆·德特金是一位美国新闻界的传奇人物，不仅终生致力于环境新闻报道，而且近年来在美国创立了