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均值—方差剖析方法
例：假设 ，投资于这两种证券的比例为XA=XB=50%，证券组合的方差为： 1、完全正相关（ ） 2、完全负相关（ ） 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、完全不相关（ ） 当 时，两证券组合风险最小， 通过 ，令 ，XB=1-XA， 可得A证券的最佳比例为： 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 前例中，国库券的投资比例如果为： 代入两种证券投资组合标准差的计算公式得： 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. (2)多种证券投资组合风险与收益 多种证券投资组合的收益公式为： 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 证券组合的风险： 其中， 代表第i种和第j种证券在证券投资组合中所占的比重； 代表第i种和第j种证券的协方差。 用矩阵表示为： 其中 称为方差-协方差矩阵： Return 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （三）资产组合的风险分散效应：通过资产组合减弱和消除个别风险对投资收益的影响。 证明：假定资产1在组合中的比重是w，则资产2的比重就是1-w。它们的期望收益率和收益率的方差分别记为E(X1)和E(X2)，?21和?22，组合的预期收益率和收益率的方差则记为E(X)和?2。那么， 二、资产组合的风险与收益衡量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 均值-方差分析方法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、均值-方差分析的一般性释义 （一）问题的提出 Markowitz(1952)发展了一 个在不确定条件下严格陈述的 可操作的资产组合选择理论： 均值-方差方法 Mean-Variance methodology. 马科维茨(H. Markowitz, 1927～) 《证券组合选择理论》 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose
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