财务理论——公司股利政策问题总汇.ppt

主要内容 股利理论：现金股利与资本成本、企业价值之间的关系；股东对于股利支付的态度；股利支付的市场反应；等等。 股利政策的制定 股票回购: 现金股利的一种替代 股票股利与股票分割 什么是 “股利政策”? 所谓股利政策就是要决定把税后净利的多大部分用于向股东支付现金股利，多大部分留存于企业内部用于再投资。 股利政策要确定的问题大致有: 1. 高还是低的支付率?这是股利政策的核心内容。 2. 以什么原则确定股利支付率? 3. 股利支付额的确定依据是什么? 4. 如何保障股利政策的稳定性? 现金股利 一般现金股利(regular cash dividends)–通常每季度直接向股东支付现金股利，通常会非常稳定。 额外现金股利（extra dividends）– 超过一般现金股利的股利，通常在未来不会重复支付。一些公司在出现非常盈余的时候会偶尔支付此类股利。 特殊现金股利(special dividends)– 类似于额外现金股利，但肯定不会重复。比如，由于诉讼胜诉获得的部分现金会做如此处理。 清算股利(liquidating dividends)– 公司在清算状态下支付的股利。 股利支付 宣布日– 董事会宣布股利的支付额与支付日，并从即日起构成企业的“应付股利”负债 除利日 一般是登记日的前2个营业日 如果在除利日或之后购入股票，将不再获得股利 除利日后，股票价格将下降，