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加快推进中小企业融资体制改革 摘要：中小企业在我国的经济发展中发挥了重要作用，如何突破中小企业的融资“瓶颈”一直是最近社会上争论不休的话题，我国这几年在这方面作出了许多努力，但是真正要解决这个问题还有很长的路要走，不可能一步到位。我国面临的一个必然选择就是建立起为中小企业提供信用支持的多层次的融资体系。关键词：中小企业????间接融资????直接融资???????中小企业是我国国民经济中非常活跃的组成部分，在各行业尤其是民用生产、生活资料供给方面发挥了极大作用，为我国经济的发展和人民生活的改善做出重要贡献，因此国家必须采取相应措施帮助中小企业发展壮大，以促进我国经济、社会快速发展。根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90％以上的初始资金都是由主要的业主、创业队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷款所占的比重很小。在创业后追加投资时，内部融资占融资总额的比例在1995年和?1998年分别为52％和62％；外部融资渠道中，非正式渠道、信用合作社和商业银行贷款所占的比例大致相同；外部股权，包括公众股权以公众债权市场所起的作用不大。中小企业的融资瓶颈很大程度上限制了我国中小企业的发展，如果中小企业不能及时融到资金，将会失去良好的发展得机会，甚至丢掉已有的市场份额。????这几年我国中小企业的融资问题一直受到理论界，企业界和政府部门的关注。我国在2002年10月份宣布成立浙江温州金融改革综合试验区；2003年1月1日实施《中华人民共和国中小企业促进法》；今年年初国家颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，为我国资本市场的发展指明方向；今年5月份开放深圳中小企业板；当前国家发改委正着手制定《关于促进民营经济发展的若干意见》，其中会对中小企业融资难问题的解决提出一些政策。所有这些表明我国已经采取了切实行动来解决中小企业的融资问题。????虽然政府方面一直在找寻切实可行的方法解决中小企业的融资问题，但是从各地民营银行的难产到如今的温州所谓“异类非银行金融机构”胎动，我国的中小企业融资体制改革可谓举步维艰。在本次宏观调控中中小企业融资方面受到很大冲击。加入WTO之后，随着我国各行业对外国资本的开放，我国的中小企业将面临来自外国企业更加残酷的竞争，如果不加快中小企业的融资改革，帮助企业做大作强，最后的命运必定是被外资收购或者倒闭，我国的商品零售业就是个鲜明的例子。因此我们必须了解我国中小企业融资环境的现状，并且采取切实可行的方式解决其融资问题促进其发展。一、当前中小企业融资面对的困境????1）间接融资渠道狭窄????银行贷款是我国企业融资的主要渠道，但在银行体系中，中小企业融资困难重重。究其原因，一是由于中小企业自有资金少，经营风险较大，抵押财产有限。二是我国的银行以国有独资银行为主，由于利率没有市场化并且中小企业贷款额小，分散，造成单位贷款资金管理成本高，有悖利益最大化原则。三是国家没有对中小企业贷款的政策支持，由于国家对利率的限制及对交易费用、监督费用的限制使得大银行对中小企业贷款动力不足，虽然人行规定对中小企业的贷款利率可在规定的利率基础上浮动30％，农村信用合作社等收取的利率可比基本利率高?50％以上，但现行的利率浮动范围并不足以为贷款的风险提供足够的补偿。????随着我国市场经济体制的逐步形成和完善，以及国际金融危机的警示和国内金融资产质量不高的现实，国有商业银行信贷管理将日益严格，增量贷款普遍要求投向AA级以上企业。中小企业受资产规模、竞争实力等的约束，一般很难获得银行信贷支持。以下是我国这几年金融机构的信贷数据。我国的中小企业大部分为私营及个体企业，表1是1994年～2002年金融机构的贷款数据，可以看出总量上私营及个体企业贷款的绝对量在逐年增加，但对他们的贷款占贷款总额的比例最高不到1％，从图1看2002年甚至还有下降趋势。 ????2)直接融资渠道不通畅　　我国的资本市场从其产生之日起，初衷就是为了解决国有大型企业的融资问题，对以民营企业为主的中小企业带有明显的政策歧视，并且股票发行额度和上市公司选择受到规模限制，如我国《公司法》规定股份有限公司注册资本最低1000万元，上市公司股本总额不少于5000万元，这些硬性条件决定了中小企业根本不可能到沪深两大主板市场融资。即使目前新推出得中小企业板市场，其设置的门槛仍然较高，相对于大部分中小企业而言，其经营规模和管理能力远未能达到要求。因此对于管理水平低、科技含量低的中小企业而言，参与社会直接融资仍然是条难以逾越的坎，而对企业债券的发行更是望尘莫及。????3)中小企业缺乏贷款担保机构　　近年来，商业银行和其他