家美国银行现有两笔业务.docVIP

一家美国银行现有两笔业务：1、3个月后要向外支付100万英镑。因此担心届时￡汇率上涨而支付数额增加（以美元来计算），这是空头风险。2、1个月后将收到100万英镑。因此，担心届时￡汇率下跌而蒙受收益的损失（以美元来衡量），这是多头风险。 假定当时外汇市场的即期汇率与远期汇率为： Spot STG 1.4610/1.4620 1MTH STG 1.4518/1.4530 3MTH STG 1.4379/1.4392 此时，该银行有两种调期交易的方法可供选择： 第一，进行两次即期对远期的调期交易。 先对第一笔业务做调期交易：买入3个月远期100万英镑（汇率为：1.4392）卖出即期100万英镑（汇率为：1.4610）每英镑买卖差价收益＝0.0218美元 其次对第二笔业务做调期交易：卖出1个月远期100万英镑（汇率为：1.4518）买入即期100万英镑（汇率为：1.4620）每英镑买卖差价损失＝0.0102美元 将收益减去损失：0.0218－0.0102＝0.0116，即在对两笔业务做调期交易的同时，每英镑可获利0.0116美元，100万英镑则获利11600美元 第二，直接做远期对远期的调期交易 买入3个月远期100万英镑（汇率为：1.4392）卖出1个月远期100万英镑（汇率为：1.4518）每英镑买卖差价的收益为＝00126即在对两笔业务作调期交易的同时，每英镑可获利00126美元，100万英镑则可获利12600美元，相比第一种方法获利更多。所以，应该选择第二种调期交易方法。需要说明的是，并不是每一次都是远期对远期的调期收益总是大于两次即期对远期的调期收益，关键在于当时外汇市场所给定的条件，即不同交割日的汇率状况。 套汇交易(p101-102) [一]、地点套汇：1、两角套汇； 例题：假定在同一时间里，英镑兑美元的汇率在纽约市场上为￡1＝US＄2.2010/2.2015,在伦敦市场上为￡1＝US＄2.2020/2.2025。请问在这种市场行情下，（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润为多少？ 答：可以用英镑资金在伦敦市场买入美元，使用汇率￡1＝US＄2.2020； 再将美元在纽约市场兑换成英镑，使用汇率￡1＝US＄2.2015；不考虑套汇成本，用100万英镑套汇，可以获得利润227英镑。 伦敦市场 纽约市场 100万英镑 220.2万美元 1000227英镑 2、三角套汇 三角套汇虽错综复杂找寻汇差的方法仍有规律可寻。可按下述两种简捷方法验证： 一是将三地外汇市场的汇率均以直接标价法表示，然后相乘，如乘积等于1或几乎等于1，说明二个市场汇率平衡，没有汇率差，或即使有微小差率，但不足以抵林资金调度成本，套汇得不偿失。如果乘积与1偏差较大，说明有套汇机会．当然需同时考虑套汇成本和投放资金量大小。 二是先确定以何种货币作初始投放，再计算交叉汇率，如果结果大千1（右列乘积大于左列乘积），说明存在汇率差，按左上向右下交叉套算。如果结果小于1，说明虽有汇率差，但不能左上至右下交叉会算，而应反向套算。 如以下三个市场的汇率为： 纽约市场： ＄1＝DM1.9100/1.9110 法兰克福市场: ￡1=DM3.7790/3.7800 伦敦市场 : ￡1=＄2.0040/2.0050. 如有一美国套汇者以＄10万投入以纽约市场为始展开三地套汇交易，如不算套汇成本，可得到多少套汇利润？ 如以美元为初始投放货币，按上汇率，只可能有两个汇兑循环体。 （1）美元—一马克—一英镑—一美元。 （2）美元—英镑—马克—一美元。 分别计算实际汇率与交叉汇率的差距