05财务管理教学课件(3学分)002第2章财务管理基本概念.pptVIP

第二章 财务管理基本观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 　第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 （一）含义： 货币时间价值（TVM）是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。 例如：1、银行存款 2、证券投资 3、实业投资，等等 （二）实质 货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额。 其产生的条件： 存在金融市场——借贷、投资 存在商品市场——买卖、消费 注意理解： 1、货币时间价值的多少和投资的时间的长短成正比。 2、整个社会来看，货币时间价值包含在社会平均投资收益率中，是其扣除了通货膨胀因素和风险收益因素的部分。 3、对企业财务管理来说，货币时间价值也是企业投资应该获得的最低报酬。 （三）表示： 1、绝对数：如100元投资一年，获得10元的增值额。 2、相对数：如100元投资一年，获得10%的增值率。 常见的相对数：银行存款利率、贷款利率，债券利息率、股票投资收益率、企业投资收益率等等。 注意： 1）这些都不是纯粹的货币时间价值率，包含…… 2）企业投资报酬率一般要大于同期银行贷款利率。 二、货币时间价值的计算 每一笔钱在不同的时点上都有其价值量，通常我们用这笔钱的“现值”和“终值”表示具体它在具体时点上的价值。 现值P、V0 ：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。 终值S 、VN ：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。 例1:小王银行存款的现金流分析： 假如有10000元钱，存银行且5年内都不使用。目前银行存款1年期利率为2.52%，5年期利率为4.14% (假如不考虑所得税的影响) 。两种选择： 1、 存5年期定期存款。 2、存一年期定期存款，到期转存，到第5年末取出。 分析: 小张现在的钱（现值）=10000元 方案一下: 第5年末可得（终值）=10000+10000×4.14%×5 =12070(元) 方案二下: 第一年末的钱=10000+10000×2.52%=10252 第二年末的钱 =10252 ×(1+2.52%) =10510.35 第三年末的钱= 10510.35×(1+2.52%)=10775.21 第四年末的钱= 10775.21×(1+2.52%)=11046.75 第五年末的钱=11046.75×(1+2.52%)=11325.12(元) 复利终值和现值的计算 复利：每期产生的利息并入本金一起参与计算下一期利息的计息方法。俗称“利滚利”。 1.复利终值： ：复利终值系数，用 表示。 公式也可写成： 2.复利现值： :复利现值系数，用 表示。 公式也可写成： 贴现：由终值求现值的过程称为“贴现”，把此时的利率称为“贴现率”。 复利计算的复杂情况——多期款项： 例2，小王想投资购买A公司股票，预计购买后三年内每年可得到现金股利2元，三年后该股票市场交易价格约为20元，问，小王现在购买A公司股票的合理价格是多少？（假设三年内市场的平均投资收益率为10%） 三、年金的计算 年金：在一定时期内，每期收到或者付出的等额款项。 年金的特点： （1）间隔期（时间）相等-----定期 （2）各期金额相等-------等额 （3）收付同方向，或者全部是现金流出，或者是现金流入-------系列支付 年金类型1 普通年金、后付年金：在一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金。 预付年金、即付年金：在一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。 年金类型2 延期年金、递延年金：开始若干期没有收付款项，以后每期期末有等额收付款项的年金。 永续年金：无限期地连续收付款项的年金。 1.普通年金： 普通年金的终值： 普通年金现值： 2、预付年金 预付年金的终值： 预付年金现值： 3、延期年金 延期年金终值： 方法2：将m+n期普通年金的现值减去m期普通年金的现值。 4、永续年金 永续年金没有终值。 永续年金现值 ： 第二节 风险与收益 一、风险的概念 定义:风险是指一定条件下和一定时期内发生的各种结果的变动程度。 特点: 风险是事件本身的不确定性，具有客观性。投资决策时，是否去冒险以及冒多大的险，是可以选择的，即主观的。 风险有相对性，与一定的时间相联系。 风险与不确定性有区别，风险是可测定概率的不确定性。 二、风险的衡量 （一）投资结果（收益）的概率分布 投资的结果一般用投资收益额或投资收益率表示. 由于存在风险,所以一项投资有