光大銀行投资价值分析.docVIP

核准通过，归档资料。 未经允许，请勿外传！ 光 大 银 行 投 资 分 析 报 告 院系：管理学院 班级：09级会计一班 组长：李承廉 组员：杨明亮 张亚飞 容仕源 目录 第一章 中国光大银行简介 第二章 投资价值分析：中间业务优势明显，未来持续稳步增长 第三章 投资价值分析：中间业务优势明显，未来持续稳步增长 第四章 光大银行核心竞争力分析 第五章 项目背景优势分析 ：五方面优势，产品创新为首 第六章 光大银行盈利预测及估值 第七章 财务分析 （一）中国光大银行简介 中国光大（集团）总公司（以下简称“光大集团”）是经国务院批准，由财政部于1990年11月12日出资设立的公司，注册资本2，000万元，法定代表人唐双宁。光大集团主营对银行、证券、保险、基金管理、信托投资、金银交易的企业进行投资及管理，兼营对非金融企业进行投资及管理，现已发展成为以经营银行、证券、保险、投资管理等金融业务为主的金融控股集团。光大集团主要控参股企业包括本行、 HYPERLINK /realstock/company/sh601788/nc.shtml \t _blank 光大证券股份有限公司、光大永明人寿保险有限公司等金融机构。截至报告期末，光大集团持有本行2，093，991，629股，占本行总股本的5．18％。 中国光大控股有限公司成立于1972年8月25日（前身为明辉发展有限公司，1994年光大集团有限公司成为其实际控制人，1997年更名为中国光大控股有限公司，以下简称“光大控股”），是一家在香港联合交易所有限公司上市的公司，证券代码为0165．ＨＫ，董事会主席为唐双宁。光大控股专注于为客户提供金融服务，全面参与直接投资、资产管理、经纪业务、投资银行及产业投资等业务。 　 2010年，公司充分发挥创新委员会对全行创新工作的组织推动作用，进一步完善咨询、督导、考核、激励相结合的创新管理工作机制。研究制订并实施《中国光大银行2010－2012年创新战略规划》，强化对境内外同业创新动态的跟踪研究和借鉴吸收工作，优化考核办法和工作流程，加大对全行创新工作的激励力度，持续提升创新能力。全年研发推广的创新项目达80多个，在保持投资银行、理财产品、企业年金、衍生产品等既有创新业务领域行业领先地位的同时，加大了模式化经营、现金管理、 HYPERLINK /creditcard/ \t _blank 信用卡、电子银行等业务领域的创新力度，多个创新产品和服务获得了权威机构颁发的奖项。 （二）投资价值分析：中间业务优势明显，未来持续稳步增长 　　2010年本集团手续费及佣金净收入实现47．1亿元，比上年增加15．5亿元，增长49．2％，主要是理财服务手续费、银行卡服务手续费、结算与清算手续费和承销及咨询手续费均有较大增长。其中： 　　理财服务手续费收入比上年增加2．7亿元，增长40．2％，主要得益于理财产品发行规模快速增长； 　　银行卡服务手续费收入比上年增加3．8亿元，增长61．7％，主要是信用卡业务收入增长； 　　结算与清算手续费收入比上年增加2．6亿元，增长63．4％，主要是业务规模和客户数量扩张，国际及国内结算手续费收入不断增长； 　　承销及咨询手续费收入比上年增加2．4亿元，增长33．7％，主要是短期融资券及中期票据承销收入，以及财务顾问咨询费收入增长。 （三）现状分析：资产质量改善明显，总资本有极大提升 　　截止报告期末，2010年光大银行集团资产总额为14，840亿元，比上年末增加2，863亿元，增长23．9％；负债总额为14，025亿元，比上年末增加2，529亿元，增长22．0％；客户存款总额为10，632亿元，比上年末增加2，555亿元，增长31．6％；贷款及垫款总额为7，795亿元，比上年末增加1，305亿元，增长20．1％；本币存贷比为71．15％，严格控制在监管要求内。 另外资本充足率11．02％，核心资本充足率8．15％，均满足监管要求。资本充足率和核心资本充足率分别比上年末上升0．63和1．31个百分点，主要原因：一是报告期内向社会公开发行人民币普通股股票70亿股，共筹集资金213．23亿元（包括超额配售选择权行使期间超额发行股票所获得资金产生的利息收入），全部用于补充资本金，分别增加股本70亿元，增加资本公积143．23亿元；二是当年实现税后净利润127．9亿元，增加了核心资本。 （四）光大银行核心竞争力分析 ? 1、根据巴菲特股权式债券的方法进行估值和计算预期收益。光大银行?2010年每股收益估计为0.32?元，目前股价为3.82元。如果将其看作债券，其实质就是一张利息率为0.32/3.82，即收益率为8.37％的债券，这一收益率大大高于3.5％利息率