资金时间价值及风险价值.pptVIP

第二章 资金时间价值与风险价值——财务管理价值观念 资金时间价值 资金风险价值 第一节：资金的时间价值 资金时间价值概念及其实质； 资金时间价值的计算； 资金时间价值的运用。 一、资金时间价值概念及其实质 资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 但对其实质的阐述有以下几种观点： （1）西方传统：资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下，股东投资就牺牲了当时使用或消费的权利，按牺牲时间计算的代价或报酬，就构成资金时间价值。 （2）凯恩斯：资金时间价值是投资者放弃流动性，而得到的报酬。 （3）马克思：资金时间价值是工人创造剩余价值的一部分。 （4）现代观点：资金时间价值是扣除风险报酬和通胀贴水后的平均资本利润或平均投资报酬率。也称为真实报酬率。 一、资金时间价值概念及其实质 条件： 货币转化为资本（才能增殖） 实质：是剩余产品的一部分。 一、资金时间价值概念及其实质 资金时间价值的表现形式 绝对数，即利息 相对数，即利率 资金时间价值的意义 考核经营绩效的重要依据 投资、融资的重要条件 二、资金时间价值的计算：几个概念 单利与复利 1）单利，每期利息之计算以原始本金为基础，利息不滚入本金再生利息； 2）复利，利息滚入本金再生利息。 现值与终值 1）现值，即现在值，未包含时间价值。 2）终值，即