医药行业关注血液制品行业及数字诊疗装备一.PDFVIP

恒泰证券产品中心 医药行业：关注血液制品行业及数字诊疗装备 一、医药行业市场表现 截至 2015 年 2 月，医药制造业收入累计值为7 万元，较上年同期增长 10.93%，仍处于下滑趋势； 利润总额累计值为 3324861.4 万元，较上年同期增长 12.4%，略有好转；总诊疗人次数达到 56259 万人次，较 上年同期增长 3.27%，增幅有所下滑。 医药制造业收入及利润总额增长情况（单位：%） 总诊疗人次数情况（单位：万人次） 资料来源：wind，恒泰证券产品中心 资料来源：wind，恒泰证券产品中心 年初至今，申万 28 个行业中，计算机、机械设备、传媒、纺织服装、轻工制造为涨幅前五位，上涨幅度均超 过了 70%，计算机上涨幅度高达 104%，医药生物行业上涨了近 56%，位列第 13 位；4 月份以来，申万 28 个行 业上涨幅度排名前五位的行业分别是建筑装饰、机械设备、交通运输、国防军工，钢铁，上涨幅度均超过了 23%， 医药生物行业上涨了近 16%，位列第 16 位。 2015年4月 30日 星期四 一 恒泰证券产品中心 年初至今申万 28个行业涨跌幅情况（单位：%） 4月初至今申万 28个行业涨跌幅情况（单位：%） 资料来源：wind，恒泰证券产品中心 资料来源：wind，恒泰证券产品中心 二、药价改革，血液制品行业受益 2014 年 10 月传出发改委将放弃制定药品最高零售价，11 月底发改委向部分协会下发《推进药品价格改革方 案意见的函》（征求意见稿），今年 3 月初，李克强总理在政府工作报告报告中提到要“取消绝大部分药品政府定 价”，紧接着在 3 月 17 日发改委再次组织药品价格座谈会，会议讨论的主题为研究梳理拟公布废止的药品价格政 策文件，研究讨论强化药品价格行为监管的具体措施，研究制定推进药品价格改革的旋床方案，研究推进药品价 格改革的其他工作。近期，市场上流传多部委联合发布《关于印发推进药品价格改革意见的通知》，该《通知》提 出，自 2015 年 7 月 1 日起，除麻醉和一类精神药品外，取消原政府制定的药品价格，并提出要改革药品价格形 成机制，发挥医保控费作用，药品实际交易价格主要由市场竞争形成，并且要强化医药费用和价格行为综合监管。 虽然我们没有在官方媒体上看到该《通知》的发布，但药价改革是势在必行的，而且市场主导也基本上是确定的， 从这点上来看，供需明显不平衡的血液制品行业有望受药价改革利好刺激。 血液制品行业目前处于供不应求的状态，主要原因在于：1、行业准入壁垒较高。由于历史上曾多次发生血液 制品导致的艾滋病等疫情传染，血液制品行业一直受，政策高度监管。2001 年的《中国遏制与防治艾滋病行动计 划》规定，不再新批血制品生产企业，2004 年的《生物制品批签发管理办法》规定生物制品实行批签发管理制度； 《单采血浆站管理办法》规定新设浆站的企业不得少于 6 个品种，且同时包含白蛋白、人免疫球蛋白和人凝血因 子三大类，而符合条件的血制品企业只占一半左右；同时，我国是禁止或限制进口血液制品的，只是由于近年国 内部分浆站整顿关停，白蛋白严重供不应求，才逐步放开了对白蛋白的进口。2、采浆量不足。血液制品的原材料 供应取决于采浆量，国内理论血浆需求量约在 12000 吨左右，潜在需求约 27000 吨，而目前采浆量仅有约 5300 吨，严重的供不应求。采浆量取决于浆站开设以及浆站的献浆量，浆站设立与当地政府密切相关，考虑到政府形 象等问题，多数地方政府对新设浆站并不十分情愿，甚至于在 2011 年，贵州省关停了全省 20 家单采血浆站中的 恒泰证券产品中心 16 家。同时，卫生部的《单采血浆站管理办法》规定每次采浆不得超过 580 毫升，两次采浆间隔不得少于 14 天， 因此，单采血浆站的献浆量也受到了限制。 为防止血制品价格过高，扰乱市场秩序及社会稳定，国家发改委对其制定相应最高零售指导价格，由于产品 稀缺，血制品终端售价基本为发改委制定的最高零售价格。一旦药品价格市场主导，处于严重供不应求状态的血 液制品产品有望上调价格，将利好相关生产企业盈利能力。建议关注华兰生物、天坛生物、博雅生物和上海莱士。 从市场表现来看，2015 年