心血管中药注射剂为核心的中药制剂企业.PDFVIP

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和重要声明。 ? 投资要点 公司简介 公司是以高端中药制剂为主的，多剂型、多品种的中药研发、生 产和销售企业，主导产品为国家驰名商标“珍宝岛”系列产品,目前已基 本形成“以中药为主、化学药为辅；以注射剂为主、其它剂型为辅； 以心脑血管类药品为主、其它类药品为辅”的产品格局。 公司主要产品包括注射用血塞通、血塞通注射液、血栓通胶囊、 舒血宁注射液、复方芩兰口服液、注射用骨肽等产品。 盈利预测 我们预计公司 2015-2017 年的营业收入分别为 17.9、21.09、25.12 亿元，同比增长 12.65%、17.55%、19.11%；2014-2016 年的归属净利 润分别为 53847、67576、82706 万元，分别同比增长 12.82%、25.5%、 22.39%，对应 EPS 分别为：1.27、1.59、1.95 元。 公司估值 公司主营业务主要集中在心血管中药注射剂，受中药注射剂负面 效应，以及竞争加剧，药品价格下调等因素影响，公司增长放缓，结 合行业目前的估值水平来看，我们认为公司的合理价格区间为 25.4-30.48，对应 2015 年 20-24 倍 PE。 ? 数据