财务杠杠和本结构(三).doc

【课题】财务杠杠和资本结构（三） 【教材版本】 张海林.中等职业教育国家规划教材——财务管理（第三版）.北京：高等教育出版社，2008 张海林.中等职业教育国家规划教材配套教学用书——财务管理教学参考书（第三版）.北京：高等教育出版社，2008 张海林.中等职业教育国家规划教材配套教学用书——财务管理习题集（第三版）.北京：高等教育出版社，2008 【教学目标】 使学生能够说出最佳资本结构的涵义，知道资本结构的决策方法，并能够做到熟练运用这些方法，去分析和解决实际问题。 【教学重点、难点】 教学重点：资本结构的决策方法，包括比较资金成本法和每股收益分析法两种。 教学难点：资本结构决策的每股收益分析法。 【教学方法】 本部分中重点内容 “最佳资本结构的选择”结合采用讲练结合法、举例法和对比法等不同的教学方法。其他内容基本上均是采用讲授法。 【课时安排】 2课时（90分钟）。 【教学建议】 在资本结构决策的比较资金成本法中，不论是初始投资资本结构决策还是追加筹资资本结构决策，都是运用综合资金成本的高低来选择最优方案，教师可重点介绍初始投资资本结构决策方法即可，而追加筹资资本结构决策就不再面面俱到，努力培养学生举一反三的学习能力。每股收益分析法是难点，必须让学生明确每股收益计算公式的涵义才能更好的理解并运用每股收益无差别点的计算公式进行决策，可通过教材例16的重点学习进一步理解并掌握。 【教学过程】 一、课前导入（2分钟） 引言： “以上我们学习了资金需要量的预测、企业筹资的多种筹资方式和渠道以及个别资金成本和综合资金成本，财务杠杆作用和财务风险等，那么多种筹资来源的构成和比例关系怎样时最好呢？”引入新课。 二、讲授新课（78分钟） 三、资本结构 （一）资本结构的概念 多媒体演示： 资本结构：是指企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系。广义的说，资本结构是指企业全部资金的构成。但由于长期资金是企业资金中的主要部分，所以狭义的资本结构是指长期资金的构成。 流动负债 广义资本结构 长期负债 狭义资本结构 所有者权益 指出： 企业资金来源不外乎就是负债资金和权益资金两类，资本结构问题归根到底是负债资金在企业全部资金中所占比例的问题。 （二）最佳资本结构的选择 1.最佳资本结构的概念 多媒体演示，教师分析讲解： 最佳资本结构是指在一定条件下，能使企业综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构。 2.资本结构的决策方法（主要有以下两种） （1）比较资金成本法（确定资本结构的常用方法）。 多媒体演示，教师分析讲解 比较资金成本法是指通过计算不同方案的加权平均资金成本（综合资金成本），然后根据加权平均资金成本率的高低来确定资本结构的方法。 ①初始投资资本结构决策。 多媒体演示P51： [例14]某股份公司拟筹建分公司，正面临筹资方案的决策问题，现在有三种方案可供选择，有关资料见P51表2-7初始投资资本结构决策分析表。根据上述资料，采用比较资金成本法，选择最佳资本结构的初始筹资方案。 教师分析讲解： 进行初始投资资本结构决策时，应先计算出各种筹资方案的综合资金成本率，然后对不同方案的综合资金成本率进行比较，以综合资金成本率最低的筹资方案为最佳方案。 教师提问： 综合资金成本如何计算？ 学生思考回答，教师板书： 教师分析讲解，师生共同完成： 根据计算结果可以看出，B方案的综合资金成本最低，所以应选择B方案为最佳筹资方案。 ②追加筹资资本结构决策。 多媒体演示P52 [例15]某公司拟追加投资800万元，现有A、B两个追加筹资方案可供选择，有关资料见P52表2-8追加筹资资本结构决策分析表。根据上述资料，采用比较资金成本法，计算确定最佳资本结构的追加筹资方案。 教师分析讲解： 进行追加筹资资本结构决策时，可以直接对各种备选追加投资方案的综合资金成本率进行比较，从中选出以综合资金成本率最低的筹资方案为最佳方案。 教师分析讲解，学生口述结果，多媒体演示： 根据计算结果可以看出，B追加筹资方案的综合资金成本率比A追加筹资方案的综合资本成本率低，所以应选择B追加筹资方案。 归纳指出其优点：通俗易懂，计算方法较为简单。 多媒体演示〖课堂练习〗： 1.设某企业打算向银行贷款，发行债券和股票三种方式筹集资金，其资金成本率已分别确定，需从三种备选方案中优选一种，有关资料如下： 资金来源 资金来源结构(%) 资金成本率 A B C 银行贷款 发行债券 发行股票 30 30 40 40 40 20 45 25 30 8% 8.5% 10% 根据上述资料选择最佳资本结构。 教师分析题意，学生演