财务管理考题完整版.doc

简答题 1、财务分层理论的主要内容。 财务分层理论是有关财务在企业内部分层次治理的理论。 　　财务分层理论认为，“除监事会行使财务监督外，股东大会、董事会、总经理、财务经理瓜分了企业全部财权，形成了财务治理的不同层次”：“就这三个层次对企业财务的影响和作用程度而言，分别为所有者财务、经营者财务、财务经理财务三层次”：“董事长、总经理财务称为经营者财务，处于财务治理的核心地位”。 　　财务分层理论提出所有者财务、经营者财务、财务经理财务三层次治理体系，扩大了企业财务的外延，深化了对企业内部财务治理的熟悉，对财务理论发展影响深远。财务分层理论对财务治理理论产生、发展影响重大。例如，财务分层理论中，有关财权分层次配置的论述，为企业财务分层治理、财务治理权分层配置提供了坚实的理论基础。非凡是财务分层理论确立经营者财务处于财务治理的核心地位，为财务治理理论确定了重点研究方向，即财务治理理论应着重研究企业内部经营者财务治理，解决好该层次中财务激励约束机制设计等一系列治理问题。 2、影响期权价值的因素有哪些？ 期权价值=内在价值+时间溢价 内在价值是指期权立即执行产生的经济价值。 时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分。 影响因素：（1）股票的价值、 （2）执行价格、 （3）到期日、 （4）股票价格的波动率、 （5）无风险利率、 （6）期权有效期内预计发放的红利。 3、什么是资本市场效率？有效资本市场的含义是什么？有效资本市场的三类信息和三类市场是什么？ 资本市场效率：资本市场能否有效地利用各种信息来组织交易，确定金融资产价格，这一问题被称为“资本市场效率”，即指资本市场有效配置资金的能力，或指资本市场调节和配置资金的效率。 有效资本市场的含义：指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。（在影响价格的新信息产生之前价格保持不变，在新信息公布之时价格马上做出反映） 三种信息：所有历史信息 所用公众信息 所有信息 三种市场：弱势有效市场 半强势有效市场 强势有效市场。 4、投资项目退出的效应与退出的基本途径。 退出的效应： （1）回笼资金或腾出资源抓住新的投资机会，顺利进入下一轮投资计划。 （2）确保现金流平衡，改善财务状况。 （3）优化资源配置的收缩战略。 （4）减持股权比例，可以引入专业或策略投资者共同经营投资项目。 （5）集中资源专注发展核心业务和主导产业，提高核心能力。 退出的基本途径： 借助资本经营，在产权流动中实现，手段“转、售、并、停、关”。 （1）公开上市。最佳途径（成本低，高增值）。 （2）整体出售。市盈率偏低，难以获得高溢价。 （3）改制、重组后退出。 （4）物色收购对象。 （5）股份回购。（条件：项目公司为上市公司） （6）托管和融资租赁。 （7）内部合并、转让投资。同类业务合并，剥离不良资产。 （8）关闭、破产、清算。 5、企业资金筹集的渠道有哪些？试简述相应筹资渠道的融资工具。 企业资金筹集渠道及相应融资工具：（1）权益融资（股票筹集、吸收直接投资 、留存收益筹资 ） 工具——股票（普通股、优先股等） （2）长期债务融资 工具——定期贷款、公司债券（信用债券、次级债券、抵押债券、担保债券）零息债券、浮动利率债券、垃圾债券 、欧洲债券 、附认股权债券 、资产证券化 （3）租赁融资 工具—— （4）具有期权特征的融资 工具——公司债券、可回购债券 、认股权证 6、我国盈余管理的动机和主要的方式是什么？ 动机： 为了业绩考核； 为了获取信贷资金和商业信用； 为了发行股票(初次发行 IPO和上市后的配股)； 为了减少纳税； 为了政治目的； 为了推卸责任 上市公司为了避免被摘牌的危险，也存在着盈余管理的动机。 方式： 利用资产重组调节利润 利用关联交易调节利润 利用资产评估消除潜亏 利用虚拟资产调节利润 利用利息资本化调节利润 利用股权投资调节利润 利用其他应收款和其他应付款调节利润 利用时间差(跨年度)调节利润等等 事实上，我国企业的许多盈余管理完全是一种机会主义 7、企业价值评估的含义和对象是什么？ 含义：企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资者和管理当局改善决策。 对象：——是企业整体的经济价值 （一）企业的整体价值 企业整体价值观念体现在： 1、整体不是各部分的简单相加 2、整体价值来源于要素的结合方式 3、部分只有在整体中才能体现其价值 4、整体价值