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第三章筹管理节
第五节 资金需要量预测
因素分析法
资金需要量 = (基期资金平均占用额—不合理资金占用额)*(1+预测期销售增减率)*(1+预测期资金周转速度变动率)
二、销售百分比法
(一)基本原理
资产 = 负债 + 所有者权益
需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自然增加的负债-增加的留存收益
增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数(已知)
随收入自然增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
(二)例题(教材71页)
【】下列各项中,属于非经营性负债的是()。 A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪酬 【答案】C 【解析】经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的,而是企业根据投资需要筹集的,所以它属于非经营性负债。
(一)基本原理
资金习性:是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。这里所说的资金习性,是指资金的变动与产销量(或业务量)变动之间的依存关系。
依存关系
资金习性:资金总额 业务量
变动资金 总额 单位资金
b
X X
资金分类 不变资金 a
X X
半变动资金:(最终可以分解为固定资金与变动资金两部分)
资金直线方程:y=a+bx
预测方法
1.回归直线分析法:
或b=
从理论上讲,回归直线法是一种计算结果最为精确的办法
回归分析法的特点:比较科学,精确度高,但是计算繁杂。
例题见教材73页:例3-5
2.预测时可以先分项后汇总。
先用高低点法——选择业务量(不是资金占用量)最高最低的两点资料
然后根据最高点或最低点的资料,代入公式a=Y-bX
特点:比较简便,精确性差,代表性差。
例题见教材74页例:3-6
第六节 资本成本与资本结构
资本成本
(一)资本成本的含义:资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资本成本包括资金用资费和资金筹资费两部分
用资费用是指企业为使用资金而付出的代价,比如债务资金的利息和权益资金的股利、分红等,其特点是与资金的使用时间长短有关。
筹资费用是指企业在筹集阶段而支付的代价,比如债券的发行费用,股票的发行费用、手续费等,其特点是筹资开始时一次性支付。
(二)资本成本的作用
影响资本成本的因素1、总体经济环境2、资本市场条件3、企业经营状况和融资状况4、企业对融资规模和时限的需求
【】其他条件不变动的情况下,企业财务风险大,投资者要求的预期报酬率就高,企业筹资的资本成本相应就大。( ) 【答案】:√ 【解析】:?在其他条件不变的情况下,如果企业财务风险大,则企业总体风险水平就会提高,投资者要求的预期报酬率也会提高,那么企业筹资的资本成本相应就大。
A.借款手续费 B.股票发行费
C.利息 D.股利
【答案】CD
【解析】资金成本包括筹资费用和用资费用。利息、股利等属于用资费用;借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。
【多项选择题】下列选项属于资金成本在企业筹资决策中的作用的有( )。
A.它是确定最优资金结构的主要参数
B.它是影响企业筹资总额的重要因素
C.它是企业选用筹资方式的参考标准
D.它是企业选择资金来源的基本依据。
【答案】ABCD
【解析】本题考核的是资金成本对企业筹资决策的影响。
个别资本成本的计算
1.资金成本计算的通用模式:
(1)资金成本=每年(年实际负担)的用资费用/实际筹资净额
=每年(年实际负担)的用资费用/(筹资总额-筹资费用)
【判断题】资金成本是指企业筹资付出的代价,一般用相对数表示,即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资总额。( )
【答案】×
【解析】该判断前边表述正确,但表述的计算方法是错误的。资金成本是企业资金占用费与实际筹资额(即筹资净额)的比率。而实际筹资额等于筹集资金金额减去资金
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