财务管理基础靳磊财务管理基础第七章课件.docVIP

§7 证券投资决策 学习目标：通过学习本章，要求了解证券投资的目的、种类和一般程序；掌握股票和债券的价值及收益率的计算；理解证券投资决策的影响因素、债券投资决策、股票投资决策和投资基金，理解证券投资组合的策略和方法；了解证券投资组合的意义、风险与收益率。 §7－1 证券投资目的与种类 一、证券投资的概念与目的 （一）证券的概念及特点 1．概念： 证券：是有价证券的简称，是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。 2．特点： 流动性：又称变现性，是指证券可以随时抛售取得现金。 收益性：是指证券持有者凭借证券可以获得相应的报酬。证券收益一般由当前收益和资本利得构成。 证券具有 风险性：是指证券投资者达不到预期的收益或遭受各种损失的可能性。证券投资既有可能获得收益，更有可能带来损失，具有很强的不确定性。 三者关系： 流动性与收益性往往成反比，而风险性则一般与收益性成正比。 （二）证券投资的概念和目的 1．概念： 证券投资：是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。 2．目的： （1）暂时存放闲置资金 （2）与筹集长期资金相配套 （3）获得对相关企业的控制权 （4）满足未来的财务需求 （5）满足季节性经营对现金的需求 二、证券投资的种类 （一）证券的种类 1．按证券体现的权益关系分类 名称 按证券体现的权益关系分类 定义 特点 证券 所有权证券 是一种既不定期支付利息，也无固定偿还期的证券，它代表着投资者在被投资企业所占权益的份额，在被投资企业赢利且宣布发放股利的情况下，才可能分享被投资企业的部分净收益。如：股票。 所有权证券的投资风险要大于债权性证券。 信托投资证券 是由公众投资者共同筹集、委托专门的证券投资机构投资于各种证券，以获取收益的股份或收益凭证，如：投资基金。 投资基金的风险低于股票投资而高于债券投资。 债权证券 是一种必须定期支付利息，并要按期偿还本金的有价证券，各种债券如国库券、企业债券、金融债券都是债权性证券。 2．按证券的收益状况分类 固定收益证券：是指在证券票面上规定有固定收益率，投资者可定期获得稳定收益的证券，如优先股股票、 证券 债券等。 特点：风险低，投资报酬相对较低。 变动收益证券：是指证券票面无固定收益率，其收益情况随企业经营状况而变动的证券。 特点：风险大，投资报酬相对较高。 3．按证券发行主体分类 政府证券：是指中央或地方政府为筹集资金而发行的证券，如：国库券等； 证券 金融证券：是指银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券； 公司证券：又称企业证券，是工商企业发行的证券。 4．按证券到期日的长短分类 短期证券：是指一年内到期的有价证券。 证券 如：银行承兑汇票、商业本票、短期融资券等。 长期证券：是指到期日在一年以上的有价证券。 如：股票、债券等。 （二）证券投资的分类 1．债券投资 债券投资是指企业将资金投入各种债券，如：国债、公司债和短期融资券等。 特点：一般风险较小，能获得稳定收益，但要注意投资对象的信用等级。 2．股票投资 股票投资：是指企业购买其他企业发行的股票作为投资，如普通股、优先股股票。 特点：股票投资风险较大，收益也相对较高。 3．组合投资 组合投资：又称证券投资组合，是指企业将资金同时投放于债券、股票等多种证券。 特点：可分散证券投资风险，是企业证券投资的常用投资方式。 4．基金投资 （1）概念： 基金就是投资者的钱和其他许多人的钱合在一起，然后由基金公司的专家负责管理，用来投资于多家公司的股票或者债券。开放式投资者可以随时要求基金公司收购所买基金（即赎回），当然目标应该是卖出价高于买入价，同时在赎回的时候，要承担一定的手续费。基金分红封闭式基金普遍采取年终分红开放式基金根据行情和基金收益状况不定期分红V= = = 举例：见教材P167【例7-1】 2．一次还本付息的单利债券的估价模型 举例：见教材P167【例7-2】 3．折现发行时债券的估价模型 ～是指到期只能按面值收回，没有票面利率，期内不计息债券的估价模型。 举例：见教材P168【例7-3】 （