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《期货市场教程》 期货市场教程 / 中国期货业协会编.—6版.—北京：中国财政经济出版社,2009.2 第1章 期货市场概述 1 第2章 期货市场组织结构 4 第3章 期货合约与期货品种 8 第4章 期货交易制度与期货交易流程 13 第5章 期货行情分析 20 第6章 套期保值 30 第7章 期货投机与套利交易 32 第8章 金融期货 36 第9章 期权与期权交易 43 第10章 期货市场风险监控与管理 47 第1章 期货市场概述 1 期货市场的产生和发展： A产生、B发展、C期货市场与其他衍生品市场 2 期货市场的功能与作用： A功能、B作用 3 中国期货市场的发展历程： A 建立、B治理整顿、C规范发展 【现货交易】买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 【期货交易】在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 【远期交易】买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。远期交易属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。 【有色金属】是指除黑色金属（铁、铬、锰）以外的金属。 【衍生品交易】指从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股票指数等）衍生而来的一种新的交易方式。分为场内交易和场外交易。 现货交易VS期货交易 期货交易 现货交易 交易对象 部分商品的标准化合约 所有商品 交割时间 存在时间差，商流和物流分离 即时或很短时间内成交，商流和物流在时空上基本一致 交易目的 转移风险或追求风险收益 获得或者让渡商品所有权 交易场所与方式 交易所集中公开竞价 场所和方式无特定限制 结算方式 每日无负债结算 一次性结算为主，货到付款or分期结算为辅 期货交易VS远期交易 期货交易 远期交易 交易对象 部分商品的标准化合约 所有商品的非标准化合同，合同要素由买卖双方商定 交易目的 转移风险或追求风险收益 获得或让渡商品所有权 功能作用 规避风险或价格发现 具有一定转移风险的作用 履约方式 对冲平仓或到期交割 商品交收 信用风险 较小 较高 保证金制度 通常为合约的5% - 10% 双方协商定价 1 期货市场的产生和发展 A产生——萌芽：欧洲 ——芝加哥期货交易所CBOT：1848年 诞生 （现代意义的第一家） 1851年 引入远期合同 1865年 推行标准化合约 + 保证金制度 1882年 引入对冲机制 1883年 成立结算协会（非规范性组织） 1925年 芝加哥期货交易所结算公司BOTCC ——1874年 芝加哥商业交易所CME [世界最大肉类和畜类期货交易中心] 2007年 芝加哥商业交易所集团CME Group [由CBOT和CME合并而成] 1876年 伦敦金属交易所LME [世界最大有色金属期货交易中心] 1933年 纽约商品交易所COMEX [推出黄金期货合约，后并入NYMEX] 1994年 纽约商业交易所NYMEX [拥有目前世界最大的黄金期货合约] B发展 （商品期货—→金融期货—→期货期权） ——品种发展：① 商品期货 农产品期货—→金属期货—→能源期货 ② 金融期货 外汇期货—→利率期货—→股指期货—→其他 ③ 其他期货品种 天气期货、信用期货、选举期货、各种指数期货 等 ① 目前世界上的金属期货品种主要是有色金属； 主要金属期货交易所：LME（铜、锡、铅、锌、铝、镍 等 ） NYMEX的分部COMEX（黄金期货合约 等） 主要能源期货交易所：NYMEX（原油、汽油、取暖油、天然气、电力 等） ② 目前金融期货已经占据了国际期货市场的主导地位 主要外汇期货交易所：CME的国际级货币市场IMM （欧元、加拿大元、英镑、人民币、瑞士法郎 等） 利率期货：1975年 CBOT上市 国民抵押协会债券GNMA