第11章产品市场和货币市场的一般均衡汇编.ppt

第14章;;第一节 投资的决定;2、利率。利率与投资反方向变动。 如预期利润率＞利率，值得投资； 如预期利润率＜利率，不值得投资。 所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。 ;2、投资函数 投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。 投资用i表示，利率用r表示，则： i＝i（r） 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0 ） e——自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资 d——投资对利率的敏感度;投资曲线;例：某企业有如下的4个项目: 1、当利率为8.5%，企业投资多少？ 2、当利率为7.5%，企业投资多少？ 3、当利率为6.5%，企业投资多少？ 4、当利率为5.5%，企业投资多少？;实际利率：Real Interest Rate 一定时期内资产增加的实际价值或购买力。（r） 名义利率：National Interest Rate 货币数量表示的利率。 二者的区别在于是否考虑通货膨胀率（π） 名义利率=实际利率+通货膨胀率 ;二、资本边际效率的意义;２、什么是贴现率和现值; ;例：; 由上例可以看出,现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现，这笔投资的收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元。但由于有利率因素，这笔投资在3年中所带来的总收益按现值计算只有9956元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现，换算为现值。 而且，在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的，如果把上例中，利率改为4%，则为：;如果每年的收益相等，则现值贴现分式也可写为：;当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来收益的现值进行比较就可以了。在前面的例子中假设投资为10000元，就可以看出，当利率为6%时，投资一万元，未来收益的现值只有9956元，因此，投资是不值得进行的；当利率为4%时，投资一万元，未来收益的现值为10284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现，未来收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元，进行投资是值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。;3、资本边际效率求证;三、资本边际效率 ???MEC）曲线;五、预期收益与投资;;;例：;当r=1时，y=3000 当r=2时，y=2500 当r=3时，y=2000 当r=4时，y=1500 当r=5时，y=1000 ………..;IS曲线的图形推导;根据I曲线和S曲线推导IS曲线;二、IS曲线的含义：;相同收入，利率偏低， is;r;三、IS曲线斜率的确定（一）两部门;2、β不变，投资系数d对IS曲线的斜率影响：;（二）三部门：比例税，税率为t;β和d不变，税率t对IS曲线斜率 的影响（1）数学意义： t大→（1－ t ）小→ β （ 1－ t ）小→1－ β（ 1－ t ） 大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭（2）经济学意义：在边际消费倾向β一定时， 税率t大，税收乘数Kt＝－ β/ [1－ β（ 1－ t ）]小，Y的变动幅度小。;四、IS曲线的水平移动 ;投资需求变动与IS曲线的移动;（二）储蓄函数变动;;三部门经济;关于增加或减少税收及政府支出如何使IS曲线移动，也可以从下面公式中得到说明;【结论】;五、提出IS曲线的重要目的之一，是分析财政政策如何影响国民收入的变动; 例：;投资由利率决定，利率又由什么决定呢？;第三节 利率的决定;货币供给量由国家控制，是一个外生变量。 需要分析的主要是货币的需求。 ;一、流动性偏好与货币需求动机;2、谨慎动机或预防性动机：指人们为了应付突发性事件、为预防意外支出而持有一定数量的货币。 个人取决于对风险的看法，社会则与收入成正比。 3、投机动机:指人们为了抓住有利时机，以买卖有价证券而持有的货币。 与利率呈负相关。即利率越高，投机货币需求越少，反之越多。 ;解释：;;L = L1 + L2 = ky – hr k，货币需求对收入的敏感系数。k越大，表示较少的收入增加会增加较多的货币需求。 h，货币需求对利率的敏感系数。h越大，表示较少的利率增加会减少较多的货币需求。;流动性陷阱（凯恩斯陷阱） ;货币需求曲线;（三）货币需求量与收入、利率的变动方向关系;二、货币供求均衡和利率的决定;名义货币供给量与实际货币供给量;利率的决定：;利率的决定：;第四节 LM曲线;例：;当y=1000时， r=1 当y=1500时， r=2 当y=2000时， r=3 当y=2500时， r=4 当y=3000时， r=5 ………..;