广西百色开发投资集团有限公司主体与相关债项2016年度跟.PDF

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 广西百色开发投资集团有限公司 主体与相关债项 2016年度跟踪评级报告 大公报 SD【2016】803 号 主体信用 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015 2014 2013 总资产 225.74 196.42 167.37 所有者权益 106.72 95.66 90.93 营业收入 10.59 8.24 3.89 利润总额 7.76 6.54 1.26 经营性净现金流 -9.86 -7.52 5.53 资产负债率（%） 52.73 51.30 45.67 债务资本比率（%） 47.10 44.90 36.92 毛利率（%） 59.29 63.41 13.15 总资产报酬率（%） 3.76 3.59 1.16 净资产收益率（%） 6.21 5.79 1.33 经营性净现金流利息保 障倍数（倍） -2.42 -3.76 1.44 经营性净现金流/总负 债（%） -8.97 -8.49 8.04 注：2014年财务数据采用 2015年审计报告期初数。 评级小组负责人：张博源 评级小组成员：彭 燕 戚 旺 联系电话：010 客服电话：4008-84-4008 传 真：010 Email ：rating@ 跟踪评级观点 广西百色开发投资集团有限公司（以下简称“百 色开投”或“公司”）是百色市基础设施建设和运营 主体。评级结果反映了 2015 年公司继续承担百色市 城市基础设施项目的投融资建设工作，在百色市仍具 有重要地位，百色市经济继续保持增长，为公司发展 提供了良好的外部环境，2015 年，公司营业收入及利 润规模均有所增长，盈利能力有所提升并继续得到百 色市政府在资金拨付方面的有力支持等有利因素；同 时也反映了百色市本级财政实力较弱，且市本级政府 债务压力很大，公司在建及拟建项目投资规模较大， 未来面临一定资本支出压力，负债规模继续增加，有 息负债规模及占比仍较高等不利因素。 综合分析，大公对公司“12 百色开投债/PR 百色 债”、“14 百色开投债/14百色投”信用等级维持 AA， 主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳定。 有利因素 ·公司仍继续承担百色市城市基础设施项目的投融资 建设工作，在百色市仍具有重要地位； ·百色市经济继续保持增长，为公司发展提供了良好 的外部环境； ·2015 年，公司营业收入及利润规模均有所增长，盈 利能力有所提升； ·公司继续得到百色市政府在资金拨付方面的有力支 持。 不利因素 ·百色市本级财政实力较弱，且市本级政府债务压力 很大； ·公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临一定 资本支出压力； ·公司负债规模继续增加，有息负债规模及占比仍较 高。 债券 简称 额度 （亿元） 年限 （年） 跟踪 评级 结果 上次 评级 结果 12 百色开投 债/PR百色债 8 7 AA AA 14 百色开投 债/14百色投 7 7 AA AA 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用