张裕A深度文投资分析报告.docVIP

----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 张裕A深度投资分析报告 ? ? (2010-02-06 21:42:26)分类：默认分类 张裕分析报告 一、投资亮点 1、公司处于有巨大成长空间的行业中，且具备一定的竞争优势 2、未来3-5年的30%复合利润成长率的概率很大。 3、公司产品不受价格上的管制，且有较强的提价能力。 4、公司财务稳健（拥有持续的高自由现金流、零负债、高应收款周转率） 5、公司属于轻资产投入企业，具备高资产获利能力。拥有高净资产收益率（50%以上），持续的高毛利率，较高的资产周转率，高资本支出回报率。 6、公司业务简单、单一，容易理解。 7、公司能生存10年以上。 8、有长期稳定的经营和盈利成长史。 9、管理层理性，且与股东利益一致。 ?二、公司简介 张裕为拥有115年历史的果酒企业，主营业务是从事以葡萄为原料的葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。主要产品有：干红、干白葡萄酒，XO 级、VSOP 级、VO 级、VS级白兰地，至宝三鞭酒、特质三鞭酒、味美思和香槟酒。葡萄酒业务为其核心业务，占公司业务比重77.8%。公司是目前国内最大、利润最高的葡萄酒企业。公司已形