第四章_资金成本和资本结构资料.pptVIP

第四章 资金成本和资金结构;第一节 资金成本;（二）资金成本的作用;;二、个别资金成本的计算;【练习】 某企业取得长期借款100万元, 年利率10％, 期限3年, 每年付息一次, 到期一次还本, 筹措借款的费用率为0.2％, 企业所得税率为33％, 计算这笔借款的资金成本。;（二）债券资金成本;（三）优先股资金成本;（四）普通股资金成本;【例题】某公司普通股发行价为每股20元, 第一年预期股利1.5元, 发行费率为5％, 预计股利增长率为4%, 计算该普通股的资金成本。;;（五）留存收益资金成本;三、综合资金成本的计算; ; ;练：甲公司创立时需要资本总额５０００万元可行的筹资方案组合以及相应的资本成本如下表所示。试确定最佳的筹资方案和资本成本。;筹资方式;方案１综合资金成本：;方案３综合资金成本：;课后作业：;银行借款资金成本= 债券资金成本= 优先股资金成本= 普通股资金成本= 留存收益资金成本= 综合资金成本=;四.边际资金成本的计算;第二节 杠杆原理;一、相关概念; 2.总成本习性模型;二.经营杠杆与经营风险;产销量增加;（二）经营杠杆与经营风险;三.财务杠杆与财务风险;公式可以推导简化如下： 式中：I为债务利息； D为优先股股利； T为所得税税率。 必须说明的是，上述公式中的EBIT，I，D，T均为基期值。;息税前利润增加;（二）财务杠杆与财务风险;四.复合杠杆与复合风险;（二）复合杠杆与企业风险;;;;第三节 资本结构;二、最优资本结构的确定;（一）息税前利润（EBIT）——每股盈余（EPS）分析法;; 比较资金成本法是指企业在作出筹资决策前，先拟定若干个备选方案，分别计算各方案加权平均的资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资本结构的方法。 创立初期的初始筹资时，采用初始筹资的资本结构决策；发展过程中的追加筹资时，采用追加筹资的资本结构决策。;（二）比较资金成本法;方案A：;方案B：;