財务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值 第二节 风险与报酬 第三节 证券估价 一、资金时间价值的概念 1.资金时间价值的的定义 资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2.资金时间价值的表现形式 资金时间价值的表现形式有两种： 3.资金时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 二、资金时间价值的计算 资金时间价值的相关概念 计算方法 二、资金时间价值的计算 (一)资金时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二 资金时间价值的计算(二) 计算方法 一次性收付款项的计算 年金的计算 时间价值计算中的几个特殊问题 (二) 计算方法 (1)单利法 ①单利利息的计算 I = P ×i × n ②单利终值的计算 F = P + P ×i × n= P(1+ i × n) ③单利现值的计算 P = F/(1+ i × n) ①复利终值的计算 某公司现有资金10 000元，投资5年，年利率为8%，则5年后的终值为多少？ = =14963.28 ② 复利现值的计算 练一练 双龙公司准备将暂时闲置的资金一次性存入银行，以备3年后更新500 000元设备之用，银行存款年利率为5%，按复利法计算该公司目前应该存入多少资金？ 2、年金的计算（非一次性收付款项） （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 ①概念：普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 ②普通年金终值的计算 定义：普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 计算原理 图2—2 计算公式 练一练 双龙公司拟在今后10年中，每年年末存入银行10 000元，银行存款年利率为6% ，10年后的本利和是多少？ 10年后的本利和为： F= 10 000×（P/A，6%，10） = 10 000×13.181=131 810（元） 练一练 某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付25万元；如分期付款支付，年利率5%，每年年末支付5万元，连续支付20年，问最好采取哪种方式付款？ ③年偿债基金的计算(已知年金终值，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为： 练一练 ④普通年金现值的计算 定义：普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 计算原理 图2—3 计算公式 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为： 练一练 某企业租入一台设备，每年年末需支付租金120元，年利率为10%，租期5年，问现在应存入银行多少钱。 P= A·（P/A，i，n） = 120（P/A，10%，5） ⑤年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，这里的等额款项为年资本回收额。 它是年金现值的逆运算。其计算公式为： 假设某企业欲投资100万元购建一台生产设备，预计可试用三年，社会平均利润率为8%，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的。 A=P（A/P，i, n）=100(A/P,8%,3)=100÷2.5771=38.8033 练一练 某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本率10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？ （3）先付年金的计算 ①定义：先付年金又称为预付年金（A），是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。 ②先付年金终值的计算 计算原理 计算公式 练一练 某公司需要添置一台打字机，购买价为1000元，可用1