强推歌华有线,王者之气,舍我其谁.PDFVIP

jkki 行业研究 策略报告 2007年10月11日 强推歌华有线，王者之气，舍我其谁 赵宇杰 86-755 传媒行业 2007 年第四季度投资策略 zhaoyj@ 非周期性消费品·传媒 推荐 (维持) 在继间隔不到四个月时间，我们借四季度策略报告之机推出歌华的第二篇深度报告，继 上证指数：5913.23 续强推歌华。因为我们认为其投资价值及未来战略发展规划已相当清晰明确。在离奥运 不到一年的时间里，我们判断公司利好将不断。此篇报告即在指出投资歌华的分析思路 股价走势 及投资价值，并深入系统解析歌华对外经营策略，指出歌华未来发展战略。我们继续重 申歌华“强烈推荐 — A”的投资评级，并首次给予半年目标价 39.68~46.08 元。 投资要点 z 我们继指出体制改革和消费升级是助推传媒行业大发展的双引擎，和明确指出 国内传媒企业未来必然的发展趋势是跨地域、跨媒体扩张成为综合性传媒集团 后，我们进一步完善传媒行业投资的分析框架，提出分析传媒类公司三要素： 地理位置、政府扶持和大股东实力背景。在此逻辑下，我们强烈推荐歌华有线、 博瑞传播和新华传媒。在此策略报告中我们将强推歌华有线。 z 我们系统分析之后，指出歌华所具有的三大优势：地域优势、政府扶持、受益 大股东实力，和四大投资价值：公司独享全国最具文化消费偏好和极具消费能 相关研究 力的高端用户群体、政府扶持与奥运推动助推公司实现跨越式发展、跨地域横 向扩张实现规模???势、凭借产业链整合者的优势构建开放数字产业平台提升其 歌华有线公司今日公告获得数字转 网络价值。 换专项补贴款点评 z 歌华的投资价值和未来发展战略规划已相当明晰。公司将借助地域优势、政府 9/20/2007 扶持和大股东资产注入这三大有利因素，依托具有垄断优势的网络资源，通过 歌华有线中标奥运重大工程，进一步 构建开放的数字产业平台提升其网络价值，围绕公司的“十字”战略，横向适度 打造“社会信息化平台” 对外扩张，纵向通过业务外包、战略联盟等方式发展全程全网多业务，贯通产 8/27/2007 业链，最终