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利率期限结构;利率期限结构的三大理论;无偏差预期理论;流动性偏好理论;市场分割理论;宏观经济因素对利率期限结构的影响;货币政策对利率期限结构的影响;货币政策对利率期限结构的影响;扩张的货币政策对利率期限结构的影响;紧缩的货币政策对利率期限结构的影响;经济周期对利率期限结构的影响;经济扩张期;经济扩张中后期;经济萧条期;其他宏观经济因素 对利率期限结构的影响;利率期限结构的宏观金融模型在中国的应用前景 ;利率期限结构的宏观金融模型在中国的应用前景;利率期限结构的宏观金融模型在中国的应用前景;结论;利率期限结构的静态拟合模型;
核心思想:使用不同类型的数学函数近似地描述整条利率期限结构的曲线。
方法 :静态模型通过曲线拟合法,假设利率函数的形式,然后选取债券的某一横截面数据来估计函数中的参数。
;拟合方法及实证分析;息票剥离法;具体的计算方法;;;;;样条估计法;;多项式样条插值函数;;;;;NELSON-SIEGEL模型;NS模型首先给出了一个瞬时远期利率的公式,具体形式为:;;参数的经济含义;;NSS拓展模型;;;国债利率期限结构的静态估计 —实证分析;;;图形比较分析;利率期限结构动态模型;利率期限结构动态模型;均
衡
模
型;;;;;;;;无
套
利
模
型;;;;;其他模型;;;利用动态模型进行衍生品定价;;仿射期限结构(Affine Term Structure Model);;对于独立因子Y:
定义瞬时利率即名义利率:
;上述宏观因素的动态过程为:
写成矩阵形式:
;零息票债券价格;根据伊托引理得出:
;将上式带入,
;衍生品定价;利率互换;利率互换定价;继续推导:
;利率看涨期权;利率看涨期权定价;继续推导:
;具有多期现金流的利率互换合约;利率看跌期权;;
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