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PAGE   PAGE 4 /  NUMPAGES 4 德明財經科技大學98學年度研究所碩士班考試入學招生 專業考科Ⅱ【財務管理】試題 系所組別：理財與稅務管理研究所 ? ? ? 請填准考證號碼 ???? 注意事項： 1.考試時間為100分鐘。 2.題目共計40題是非題，每題2.5分，滿分為100分。請以○與╳回答，不需寫明原因。 3.本試題雙面印製，請注意總頁數，交卷時必須將答案紙與整份試題一起交回。 ? 1.( ) 若台灣公司在日本發行以美元計價的債券，可稱此一債券為歐洲債券(Euro Bond)。 2.( ) 美國NASDAQ系統可將多位投資人同一時間所下的買賣單做多對多的撮合。 3.( ) 債券的存續期間(Duration)恆小於到期期間。 4.( ) 公司破產清算時，支付相關專業人士(如律師會計師)的現金流量對公司為間接破產成本。 5.( ) 若債券沒有設定任何保護條款，股東發放現金股利可能會傷害債權人的權益。 6.( ) 當資本利得稅率高於所得稅率時，減少股利可增加公司價值。 7.( ) 若某公司丁每年保留盈餘的50％，股利成長率為10%，投資人對丁公司要求報酬率為12%，則從Gorden成長模型出發，可估計出丁公司合理的本益比為25。 8.( ) 某公司沒有負債，有1萬股流通在外股數，且預期成立一年後開始每年有5萬元的盈餘直到永久，假設股東的要求年報酬率為20%。若公司在成立後一年發現一個新的投資機會，必須要投資5萬元，但是在第二年以後每年可以讓盈餘增加3.4萬元，則NPVGO(Net Present Value of Growth Opportunity)為10萬元。 折現利率因子表(部份)普通年金現值因子表(部份)利率 期數 16%18%20%4%6%8%20.74320.71820.69441.88611.83341.783330.64070.60860.57872.77512.67302.577140.55230.51580.48233.62993.46513.3121 9.( ) (請參考上附之因子表作答)2年期車貸，貸款金額1,783,300元，年利率8%，假設要求債務人每半年還一次固定金額。則債務人每期需還的固定金額為1,000,000。 10-12. 某上市公司甲流通在外總股數有100股，且決定發放30股的股票股利，同時已完成現金增資20股，承銷價為15元，新股東無法領取股票股利。公司1月3日(星期二)之收盤價為12元，除權日為1月4日。某投資人乙持有甲公司1%的股份。 10.( ) 公司的無償配股率為0.3。 11.( ) 公司1月4日之除權參考價為10元。 12.( ) 投資人於1月4日在流通市場下單所購買到的甲公司股票無法領取股利。 13-15. 若預期AB兩風險性資產一年後的報酬率有兩種可能性：景氣好(1/2的機率)時A資產為11%，B資產為9%；景氣不好(1/2的機率)時A資產為9%，B資產為11%。 13.( ) A資產一年後的報酬率的變異係數為0.1。 14.( ) A、B兩資產一年後的報酬率的相關係數為-0.01。 15.( ) 若有投資人某甲擁有100萬資金，其將40萬投資於A，另外60萬投資於B，則某甲的投資組合報酬率的標準差為0.002。 16-22.若有CD兩風險性資產均為常態分配，預期報酬率與標準差分別為：C資產預期報酬率為15%，報酬率的標準差為20%；D資產預期報酬率為30%，報酬率的標準差為30%，令CD兩資產的相關係數為ρ。若無風險利率為2%，市場投資組合M的平均數為12%，變異數為0.01，M報酬率與C資產報酬率的共變異數為0.008，M報酬率與D資產報酬率的共變異數為0.012。 16.( ) 若ρ=1，且投資人僅有CD兩資產可投資，則投資人無法透過形成投資組合的方式降低風險。 17.( ) 若ρ=-1，且投資人僅有CD兩資產可投資，則投資人在C的投資比重為2/5，D的投資組合為3/5時，投資組合報酬率的標準差將降到0。 18.( ) 若ρ=0.5，則投資人在C的投資比重為6/7，D的投資比重為1/7時，投資組合報酬率的標準差最低。 19.( ) C資產的β值為1.5。 20.( ) 以資本資產定價模型(CAPM)可估計出C資產之要求報酬率為10%。 21.( ) 承上題，若投資人某甲目前正在考慮是否投資風險性資產C，若某甲預期購買之後一年公司不發放任何股利，但可以22元價格賣掉。若某甲僅承擔市場風險且以CAPM估計其要求報酬率，則他目前願意接受的最高購買價格為18元。 22.( ) 若有投資人