云南鸿翔一心堂药业集团股份有限公司.DOCVIP

云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2016年11月2日 地点：云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司昆明总部 召开方式：现场交流 投资者：广发证劵 沈卿、陈玉兰、李龙、龚慧敏、杨敏、李宗莲等投资者34人 接待人：董秘兼财务负责人田俊、证券副总监李正红 参加人员：会计总监杨剑峰、证券部赵涛岗、证券部杨雁、证券部姚凤东 问题一：请介绍目前在各省布局，包括几个重点省份门店收入，规模体量排名、盈利情况等？ 答：截至2016年9月30日，公司共拥有直营连锁门店3,877家（不包含截止本报告披露日公司已公告但尚未完成收购的门店242家）。其中云南2,697家、广西334家、四川240家、山西212家、贵州154家、海南154家、重庆58、其他省份及直辖市28家，拥有医保刷卡资质的门店达到3,051家。 公司目前云南市场比重较大，使得公司在云南省具备了较高的消费者认知和品牌认可度，这样的市场占有率在全国都很少，这样的布局方式也意味着云南市场将会遇到天花板，我们云南市场占有率很高，继续增店则会遇到边际效应递减问题。所以我们一直在做省外市场并购，核心就是做市场布局结构调整。目前省外市场初具规模，就门店家数而言，在四川、海南是第一；山西目前第二；广西在前三，直营门店数量是前列，销售额前几家差异不是很大；所以在云南之外几个市场已经逐步取得好的进展。 就门店经营的盈利情况而言，云南、海南、四川、广西是整体盈利的，除云南外的市场盈利规模较小；山西的门店盈利还需要一定时间，正在结构调整，调整后会有好转；上海、天津还处在发展阶段。 问题二：在各个省的扩张能不能带来整体的协同效应？目前经营效率跟踪的主要指标有哪些，绩效还是周转？ 答：协同效应主要体现在采购和区域管理规模上。而采购主要包括集采和地采。因为大规模的集中谈判，使得公司有较强的上游议价能力，集采在所有市场中价格都是一样的，一旦签约，整个集团通用。部分市场有地采，与当地市场规模及市场需求有关，在当地市场规模决定了谈判的力度。区域管理规模主要体现在成本摊销，整个公司的后台搭建需要前期??入大量资金，所以门店越多，市场越大，成本摊销越多，边际效应越明显。门店有培养周期，现在一年多就能达到单店盈亏平衡点，所以老门店要支撑新门店，老门店越多，支撑新的门店发展能力越强，扩张能力越强。 门店的指标主要包括单店的产出（单位租金产出，人均产出、单位面积产出等，包括销售额产出和毛利额产出）。从整个市场来说，同时看重市场占有率，这样才能形成品牌效应。 问题三：介绍电商销售情况？处方药逐步放开，一心堂有没有做什么安排？ 答：电商模块是我们投资力度最大的，现在电商团队已发展到400多人。目前主要有两大板块：区域电商和行业电商。区域电商，是本地化的，去年11月份搭建完，今年上半年，在B2C模式下，公司陆续推出了一心堂APP、一心堂团购业务、一心堂跨境业务、一心堂同城服务业务等跨界B2C业务，同时，凝聚一心堂优势品牌影响力以及一心堂区域服务优势，推出了一心到家的生鲜B2C业务，并借鉴国内外生鲜业务模式，打造适合一心堂的生鲜模式。而行业电商，是指O2O业务、门店业务互联网化及医疗器械、保健品、计生品打通互联网销售渠道。 我们对定位的两大板块非常有信心，目前来说成长良好。技术平台的搭建和优化，前期需要投入大量资源，目前大致跨过这个阶段，下一步就是业务上量的问题，这点公司比较有信心。因为前期投入较大，对公司的利润有一定影响，今年电商亏损将控制在3000万以内，但是就算目前利润低，我们也会坚持走这条路，因为我们追求的是未来可持续发展，商机稍纵即逝，我们会紧紧抓住这次机会。 公司在前年专门成立了处方药事业部，已经看到处方药放开的前景，基本已经与全国大的企业做了很多业务对接、协议谈判等，把这件事放在公司核心战略位置上，客观来说，这块业务具有先发优势，有望扭转过去在医院配送业务上劣势局面。 问题四: 与同行业的两家上市公司相比，公司门店数量多，但店均产出不高，是否与公司门店面积较小有关？ 答：这跟一心堂的布局模式有关，我们的原则是不管什么地方适合开多大的店我们就开多大的店，我们有大量的乡镇店、社区店所以整体把一心堂的店均面积拉低下来，我们一心堂的店均面积平均是120平面，其中有很多是60平米主要集中在乡镇，是为了适应相应地方的需求，只要市场需要，又符合公司的开店要求，我们就会按需求来开合适大小的药店。 问题五：公司未来的门店发展规划主要集中在哪些区域，云南做为公司的大本营是否还会继续布局？ 答：公司在云南市场发展比较稳健，未来更多省外市场将进入盈利期。未来公司会加大对省外市场的投入力度，短期内的核心在于提升市场占有率，不会完全只在意利润指标。明年估计跟今年差不多。明年新开