第五章利率期限结构第一部分.ppt

第五章 利率期限结构与债券/组合投资;利率结构中的期限结构、风险结构与基准利率;以基准利率为基础的金融市场定价和全社会资金融通;基准利率的作用就象海平面 没有海平面，就无法衡量每座山有多高;基准利率与基准利率思想;金融市场中的基准利率与基准利率体系建设 – 构建最有效地将储蓄转化成投资的金融体系;金融市场中的基准利率与基准利率体系建设;利率期限结构/即期利率曲线 – 寻找纯粹的利率与期限之间的关系;零息国债即期利率曲线与利率期限结构;零息国债收益率确定的重要性 – 零息债券价值的确定是附息债券价值确定的基础;零息国债收益率确定的重要性;利率期限结构/即期利率曲线 – 首先市场上看到的是到期收益率;收益率曲线yield curve;收益率曲线的一般形状;到期收益率曲线类型;利率期限结构与收益率曲线辨析;即期收益率与到期收益率;国债即期???率曲线获得方法之一 – 本息分离国债（STRIPS);国债即期利率曲线获得方法之二 - 使用公开国债在线性推算法下得到即期收益率曲线;线性推算方法下的即期利率曲线 – 例1;国债即期利率曲线获得方法之三 – 函数估计法;国债即期利率曲线获得方法之三 – 函数估计法，例1;国债即期利率曲线获得方法之三 – 函数估计法，例1;国债即期利率曲线获得方法之三 – 函数估计法，例1;国债即期利率曲线获得方法之四 - 剥离法/迭代法（Bootstrapping）-使用付息国债推算理论即期收益率曲线;国债即期利率曲线获得方法之四 - 剥离法/迭代法（Bootstrapping）下推算理论即期收益率曲线，例1;国债即期利率曲线获得方法之四 - 剥离法/迭代法（Bootstrapping）下推算理论即期收益率曲线，例1;国债即期利率曲线获得方法之四 - 剥离法/迭代法（Bootstrapping）下推算理论即期收益率曲线，例1;使用bootstrapping方法得到的零息国债理论即期收益率 – 例1;使用bootstrapping方法得到的零息国债理论即期收益率曲线 – 例1;国债即期利率曲线获得方法之五 - 统计方法;国债即期利率曲线获得方法之五 - 统计方法;债券比率久期作为投资期限下，投资总收益对利率变动免疫 – 远期利率的应用;理论（均衡）即期收益率曲线应用之四：推算理论（均衡）远期利率与投资决策;利用理论即期收益率曲线推算理论远期利率 – 例1;非国债即期利率曲线和远期利率曲线- 利差（yield spread）与利差分析;不同发行人可比较期限的债券利差;债券利差 – 行业内利差;债券利差 – 行业间利差;利差与债券信用评级;债券利差的影响因素;信用风险形成信用利差;剩余期限形成期限利差;流动性形成利差;附加选择权形成利差;利息课税形成利差;债券融资能力形成利差;利差的衡量方法;利差的衡量方法 – 静态利差/Z利差;静态利差计算;4/11/2016作业