有限公司金融债券信用评级报告-每日债券.doc

PAGE 2 PAGE 2 PAGE 2 2016年农银国际有限责任公司金融债券信用评级报告 本报告表述了中诚信国际对公司及本期债券的评级观点，并非建议投资者买卖或持有本债券。报告中引用的资料主要由公司提供，中诚信国际不对引用资料的真实性负责。 2016年农银国际控股有限公司人民币金融债券信用评级报告主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 人民币金融债券信用等级：AAA 发行主体：农银国际控股有限公司 本期发行规模：30亿元人民币 偿还次序：与发行人所有现在和将来其他无抵押和非后偿的债务清偿顺序相同 概况数据 农银国际（合并口径）201320142015资产总额(亿港元)58.47 106.14 186.73 股东权益(亿港元)31.82 47.89 49.17 营业收入(亿港元)8.85 11.96 12.87 税前利润(亿港元)3.11 4.96 4.12 净利润(亿港元)2.47 3.89 2.73 平均资本回报率(%)8.13 9.76 5.63 平均资产回报率(%)4.49 4.73 1.86 资本资产比率(%)58.4550.3930.11营业费用率(%)48.80 52.02 56.43 短期债务/总债务(%)100.00 32.83 54.03 EBITDA利息覆盖倍数(X)3.27 7.54 3.89 总债务/EBITDA(X)2.89 5.77 17.85 资产负债率(%)45.57 54.88 73.67 农行（合并口径）201320142015资产总额(亿人民币)145,621.02159,741.52177,913.93所有者权益(亿人民币)8,445.3710,326.1912,118.85贷款及垫款总额(亿人民币)72,247.1380,980.6789,099.18存款(亿人民币)118,114.11125,333.97135,383.60净利息收入(亿人民币)4,361.404,298.913,762.02非利息收入(亿人民币)884.21778.96849.66不良贷款余额(亿人民币)877.811,249.702,128.67净营业收入(亿人民币)4,611.685,077.875,245.61拨备前利润(亿人民币)2,647.332,960.073,147.68净利润(亿人民币)1,662,111,795.101,805.82平均资本回报率(%)20.8319.1316.11成本收入比(%)36.4235.4534.02不良贷款率(%)1.221.542.39不良贷款拨备覆盖率(%)367.04286.53189.43资本充足率(%)11.8612.8213.40注：本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径；对于基础数据不可得或可比适用性不强的指标，使用“--”表示，特此说明。 资料来源：农行，农银国际，中诚信国际整理 分析师 温宇琪 yqwen@ 杨 阳 yyang01@ 张乃心  HYPERLINK mailto:nxzhang@ nxzhang@ 费 腾 tfei@ 电话：(010传真：(0102016年6月【】日基本观点 中诚信国际评定农银国际控股有限公司（以下称“农银国际”或“公司”）主体信用等级AAA，评级展望稳定，发行的2016年人民币金融债券信用等级为AAA。本等级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境、母行中国农业银行股份有限公司（以下称“农行”或“母行”）以及农银国际自身财务实力的综合评估之上确定的，肯定了农银国际强大的股东背景及较强的资本实力，共享母行的客户资源、风险管理体系、分支机构平台，对下属子公司管控能力较强，资产质量保持优良；评级同时反映了公司面临的多重挑战，包括全球经济复苏乏力和国内经济增长放缓对公司投资收益及资产估值可能带来的不利影响，股权类投资回收期相对较长、收益不确定性较高以及资产负债存在期限错配等。 农银国际是农行的全资子公司，也是农行唯一的投行平台，因而在农行体系中具有非常重要的战略地位，在业务发展中获得了母行的大力支持。中诚信国际认为，农行具有很强的意愿和能力在农银国际需要时给予必要支持，并将此因素纳入本期人民币金融债券的评级考虑。 信用优势 作为农行的全资子公司，可