行为金融投资策略在我国创业板市场应用的可行性分析.docVIP

PAGE  PAGE 4 行为金融投资策略在我国创业板市场应用的可行性分析 　　摘要：创业板市场的开启，无疑是对我国证券交易市场的补充和完善，它不仅扩大了上市公司的发展渠道，同时还为投资者提供了多样化的选择，愈加成为我国资本市场中不可分割的一块。行为金融投资策略融合了多种学科知识，其问题研究更贴近于生活现实，它在我国创业板市场中的应用，为保证市场经济健康发展起到了积极作用。本文在对行为金融投资理论与创业板市场现状分别作出分析和阐述的基础上，就行为金融投资策略在我国创业板市场应用的可行性进行了研究。 　　关键词：行为金融投资 创业板市场 应用策略 可行性 　　行为金融理论关注人性，以现实问题为基础，解释了多种创业板市场现象。相比于传统金融理性人假设，行为金融投资策略从一个全新的角度入手，通过相关模型描述证券市场中人们的投资行为现象，并帮助人们更加深刻、全面的理解各类影响因素，对帮助人们理性投资意义重大。现阶段，我国创业板市场正处于发展初期，很多金融现象丛生，有利有弊，而行为金融投资策略的应用，将帮助人们更好地处置不良现象。 　　一、行为金融投资理论 　　行为金融作为金融研究领域的重要理论，融入了大量社会学知识，其中尤以心理学成分为重，它通过研究人们在投资过程中的认知、情绪及态度等心理特性变化规律，使金融问题研究更贴近现实。行为金融理论着重考虑了投资人心理影响，他们受制于情绪、偏好及认知等，往往不能对投资客体的价值做出完全精准的判断，因此认为投资人是有限理性的。此外，根据行为金融理论，套利也是有限的。就现实情况来看，基础证券几乎没有相近替代品，即使有对于不同投资人而言其替代程度也是不一样的，所以套利有效性受到诸多因素的制约。除此之外，套利有效性还会受投资人信息成本、风险偏好以及市场对卖空间等条件的限制。这些理论为行为金融投资策略在创业板市场应用做出了指导。 　　二、创业板市场发展现状 　　随着市场经济体制改革，创业板市场在我国资本市场中的地位举足轻重，并对促???经济发展发挥了积极作用。尤其是自我国创业板市场正式开启以来，规模扩大、制度完善等一系列优良表现，更是将对促进经济发展的作用无限放大。相比于个人投资，机构投资能够获取更加全面、精准的市场信息，所作出的决策也更为理性和专业，其比重增加无疑有利于市场健康发展。事实也证明，优化投资者结构，使得我国创业板上市公司数量和总市值急速增长，为经济腾飞作出了突出贡献。此外，目前我国创业板市场上市公司整体发展状况良好，虽然在国际形势的影响下有所波动，但是无关大局，经营业绩呈现逐渐递增态势。 　　三、行为金融投资策略在我国创业板市场应用的可行性 　　作者结合上文的分析，主要从以下两个方面论述了行为金融投资策略在我国创业板市场应用的可行性，以供参考和借鉴。 　　（一）从众心理投资显著 　　当前是一个讲求经济创新的时代，金融投资者虽然在很多方面都注重个性张扬，但是仍表现出了强烈的从众心理。究其根本，还是缘于个体投资者信息获取不全。信息披露制度的建立与实施，为广大投资者带来了福利，在一定程度上减少了其所承担的风险，从而使之获得更高收益或降低损失。然而，事实上，很多投资者依然不能获得及时、准确、完整的信息。很多上市公司受诸多因素的影响，在信息披露上存在不规范行为。而个体投资者在获取信息时，也需要付出一定的技术、资金成本，相比之下势必不能获取与机构投资者同样充分的信息。因此，很多投资者为了减少成本付出，同时还要保证信息充分、完整性，所以会不自觉地观察其他投资者或绝大部分投资者行为。由此，机构投资者的优势显现，行为金融投资策略在创业板市场中的应用也是可行的。 　　（二）处置效应存在 　　所谓的处置效应也是非理性投资的一种，是指人们长期持有亏损股票或短期炮手盈利股票的现象，这与行为金融理论的观点是相一致的，并对此作出了详细的解释。大部分投资者都会在信息获取后进行处理，以此确定判断盈亏的参考价格。假如投资者对信息认知存在偏差，那么由此确定的参考价格也会出现偏差，这无疑将影响他们产生错误的投资行为。以我国当前的创业板市场情况来看，处置效应普遍存在，这与我国创业板市场的特性不无关系。对于个人投资者来说，机构投资者的信息、专业优势更加明显，对于信息的把握与处置也更加合理，因而处置效应较弱。因此，行为金融投资策略在我国创业板市场的应用，可在很大程度上减少处置效应现象，对于市场经济的稳定发展有着积极作用，其可行性不言而喻。 　　四、结束语 　　总而言之，行为金融投资策略在我国创业板市场的应用可行性毋庸置疑。由于个人能力有限，本文作出的相关研究可能存在不足之处。因此，作者希望学术界的其他学者持续关注此项研究，全面解析行为金融投资理论及策略，并结合我国当前创业板市场发展现状，更