普通股的资本成本.ppt

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2017-04-23 发布于天津
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普通股的资本成本

——股权的资本成本主讲:陈菊花;◆一、资本成本概述;1、优先股资本成本;其中： —优先股的资本成本 —每年支付的优先股股利 —优先股的筹资额 —优先股的筹资费用率; 【例题3 】某公司共发行面额为100元的优先股10 000股，股息率为11%，发行价格为110元/股，发行费用为4%，则该企业发行优先股的成本为：; （1）零成长股利普通股成本; （2）固定股利增长率普通股成本; 由于以股票来筹资除了要支付股利，还有发行时支付的筹资费用，所以上面的公式要作一点调整：;3、保留盈余（留存收益）成本;其中： —留存收益的资本成本 —第一年支付的普通股股利 —普通股的市场价格 —年股利增长率 ; 资本资产定价模型方法; 这里，债务成本比较容易计算，难点在于确定风险溢价。风险???价可以凭经验估计，一般认为，某企业普通股风险溢价对自己发行的债券来讲，大约在3%~5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3%左右；; 当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，在5%左右；通常情况下，常常采用4%的平均风险溢价。这样风险溢价的成本为：