第10章财务分析(2012年秋季48).pptVIP

第十章 财务分析;第一节 财务分析基础;二、财务分析的程序;三、财务分析评价标准信息;经验标准;历史标准;行业标准;预算标准;第二节 财务分析的方法;第三节 财务能力分析;一、 偿债能力分析;（一）短期偿债能力分析 ;1.流动比率(Current Ratio) 公式： 流动比率=流动资产/流动负债 意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。 分析方法： ⑴一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。 ⑵流动比率不能过高，也不能过低.公认标准：2:1.流动比率是否合理，应与同行业标准比较。 ⑶应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。;2.速动比率 (Quick Ratio) 公式: 速动比率=速动资产/流动负债 简化为:速动资产=流动资产- 存货 意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.; 分析方法: （1）从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。公认标准：1：1.流动比率是否合理，应与同行业标准比较。 （2）影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。 ;3.现金比率(Cash Ratio) 公式: 现金比率=(货币资金+现金等价物)/流动负债 意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信、最保守的指标,最能反映企业直接偿付流动偿债的能力. 分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.该指标要求保持在20% ;4.现金流量比率;5.到期债务本息偿付比率;（二）长期偿债能力分析;1.负债比率(Debt Ratio) 也叫资产负债率或举债经营比率. 是负债总额与资产总额的比值. 公式:负债比率=负债总额/资产总额 意义:反映企业的总资产中有多大比例是通过举债而得到的。 分析方法:;1.负债比率(Debt Ratio);负债比率的延伸指标：;2.已获利息倍数（利息保障倍数） 是息税前利润与利息费用之比。 公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用 利息费用应包含债务费用和资本化利息 意义:用以衡量偿付债务利息的能力。 分析方法：该指标的值至少应当大于1,经验是3倍或以上.且比值越高,长期偿债能力越强;现金流量利息保障倍数;现金流量债务比;（三）影响长期偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 租赁活动 可用的银行授信额度 准备很快变现的非流动资产;二、营运能力分析;1.应收账款周转率;公式： 存货周转次数=销售成本÷存货平均余额 存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数 意义：它是反映存货周转速度的指标 。不仅反映企业的销售能力而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。 分析方法：在一般情况下，存货周转次数越大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度就越快,存货占用水平越低,流动性越强。 ;3.流动资产周转率;4.固定资产周转率;5.总资产周转率;盈利能力指企业在一定时期内赚取利润的能力。--利润率 ;1.经营盈利能力分析;成本费用包括销售成本、营业税金、各类期间费用。;2、资产盈利能力分析;3、资本盈利能力分析;四、发展能力分析;营业收入增长能力分析;盈利增长能力分析;资产增长能力分析;资本增长能力分析;五.上市公司获利能力指标分析 1．每股收益(每股利润、每股盈余） 每股收益是反映上市公司盈利能力最重要的指标，每股收益越高，盈利能力就越强，普通股股价就越有上升的余地。;;3、市盈率;4、每股净资产;5.市净率;6、每股现金流量（每股经营活动现金流量）;第四节 财务综合分析; 一、分析的思路;二、指标分解原理; 二、指标分解原理;股东权益报酬率; 从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因 素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三 个方面。 杜邦分析体系的具体分析 1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。 假设ABC公司第二年权益净利率下降了， 有关数据如下：;　　　　权益净利率=资产净利率×权益乘数 　第一年 14.93% 7.39% × 2.02　　　 第二年 12.12% 6% × 2.02 通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为： 资产净利率=销售净利率×资产周转率 　第一年 7.39%