第六章国民经济评价与财务评价.pptVIP

第六章 国民经济评价与财务评价;主要内容;第一节 建设项目经济评价概述 ;二、国民经济评价的目的和作用 ;三、财务评价的目的和作用 ;四、建设项目经济评价的原则 ;五、国民经济评价与财务评价的关系;2）费用与效益的计算范围不同;3）采用的投入物和产出物的价格不同 国民经济评价——采用影子价格， 财务评价——财务价格。;第二节 资金来源与筹措 ;项目资本金的筹措 (1)股东直接投资。股东直接投资包括政府授权投资机构人股资金、国内外企业人股资金、社会团体和个人人股的资金以及基金投资公司入股的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 (2)股票融资。通过发行股票在资本市场募集股本资金。 (3)政府投资。政府投资资金，包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收人、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。政府投资主要用于基础性项目和公益性项目，例如三峡工程、青藏铁路等。;国内投资项目;外商投资项目;负债融资是指项目融资中除资本金外，以负债方式取得资金。 负债融资的资金来源主要有: 商业银行贷款; 政策性银行贷款; 出口信贷; 外国政府贷款; 国际金融机构贷款; 银团贷款; 发行债券; 发行可转换债券; 融资租赁;国内债务筹资;;国外资金 ;出口信贷;卖方信贷是指在大型设备出口时，为便于出口商以延期付款的方式出口设备，由出口商本国的银行向出口商提供的信贷。 买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提供的信贷。信贷额度一般为进出口商品额的35％，其余15％为定金，签订合同时支付10％的定金，第一次交货时再付5％的定金，进口商或进口方银行则于进口货物全部交清后的一段时间内分次偿还借款本金，并支付利息。 福弗廷是指在延期付款的大型设备进出口贸易中，出口商将进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票，无追索权地售予出口商所在国的银行(或大金融公司)，以便提前取得现款的一种资金融通形式。 ;混合贷款;联合贷款;银团贷款;国际金融机构贷款 ;国际金融机构 ;国际金融机构 ;国际金融机构 ;融资租赁 ;融资租赁的方式; 就全世界而言，融资租赁已成为仅次于贷款的国际信贷方式。有关专家预测，在今后10年中，世界的租赁业将出现超过贷款筹资的趋势，是极有发展前途的产业。;资金结构与财务风险;[例5—1]某项工程有三种方案，全投资利润率分别为6％、10％、15％，贷款利息率为10％，试比较债务比为0、0.5和0.8时的自有资金利润率。;假设投资在20万元至100万元的范围内上述三个方案的投资利润 率不变，贷款利息率为10％，若有一企业拥有自有资金20万元， 现在来分析该企业在以上三种情况下如何选择资金构成。;第三节 国民经济评价;一、国民经济评价的目的和作用 ;二、国民经济评价的费用与效益 ;2、直接费用与直接效益 ;3、间接费用与间接效益;4、 转移支付;三、国民经济评价中的影子价格 ;1、外贸货物 ;2、非外贸货物 ;3、劳动力的影子价格——影子工资 ;4、土地的影子价格——土地影子费用 ;四、国民经济评价指标 ;2、经济效益费用比（EBCR）;3、经济内部收益率（EIRR）;4、经济换汇成本 ;第四节 财务评价;一、财务效益与费用的识别 ;（3）利息支出。无论是建设期利息还是生产期发生的贷款利息，对企业来说是一项费用；但当分析项目全部投资的盈利能力时，因为利息本身就是投资的收益，因此利息支出不能作为项目的费用，而是效益。 （4）投资总额及流动资金。 对项目来说，无疑是费用；但当分析项日自有资金的盈利能力时，因为投资者投入项目的同时从银行获得贷款，投资者自身投入项目的只是固定资产投资及流动资金中的自有资金部分，因而只是固定资产投资及流动资金中的自有资金部分，才是投资者的费用。 （5）回收流动资金。在分析全部投资的盈利能力时，无疑应视为项目的效益。但当分析自有资金盈利能力时，因为回收全部流动资金时，投资者必须将流动资金借款同时还清。因此，对投资者来说，能叫作效益的只是回收自有流动资金。 ;二、财务评价指标 ;（二）清偿能力分析 考察企业能否按期偿还借款 。 1、利息备付率 指在借款还期内的息税前利润与应付利息的比值，从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度 2、偿债备付率 指在借款还期内，用于计算还本付息的资金（EBITAD-TAX）与应还本付息金额的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 ;3、资产负债率 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系