财政政策对于我国外部均衡影响的实证研究——基于资本和金融账户的视角.pdfVIP

商业监视角 ，豆 ? 财政政策对于我国外部均衡影响的实证研究 一一基于资本和金融账户的视角 张驰 (上海财经大学国际工商管理学院，上海 200433) 摘要:本文章费基于国际收支袋中资本和金融账户的视角，对于我国财政政策的外部影响效应进行实证研究。 从实证方法上肴，主要运用 Johansen 协整检验进行实证分析，得出的结论是，中国持续的扩张性财政政策对于外商直接投 资、证券投资、其他投资项目余额具有正向作用，中国的外部均衡受财政政策影响显著，并符合理论预期。 关键词:财政政策 s 资本和金融项目，外部均衡 …、引|商 3奇文献综述 期资本以及外商直接投资流入。 (3) 基于慕础设施建设及 在开放经济条件下，货币政策与财政政策对于经济影 阁民教育的扩张性财政政策将膏培更好的投资环境，吸引 响的早期模费是由罗伯特·紫 ft 尔提剧的。他把照先基于 外商赢接投资，从长期来看将增加资本和金融账户斑余。 经常项目对货币政策与财政政策的分析扩腺到包括资本流 (4) 持续扩张性的财政政策将导敖一国负债压力，在货币 动在内。他指出，货币政策和财政政策都会影响到…国内、 发行规模及内债发行规模都有所限制的情况下，将导政其 外部均衡，必须通过方向相反的货币政策与财政政策来实 对外借债的增加，从而增怯→罔外债余额。而资本和金融 现。英中，使用财政政策工具可以达到内部均衡，使用货 账户的其他账户主要是由…罔外债数据予以体现，所以财 币政策工具可以达到外部均衡。基于蒙代尔叩…弗莱明 政政策的实施对??资本和金融账户也有直接的影响。综 理论体系，不少国内外学者藕于中国货币政策与财政政策 上，财政政策从不阿渠崩对于资本和金融账户中的赢接 对内外部均衡影响的主题在理论与实证方面进行了研究。 投资、 证养投资、 其他投资账户产生赢接影响。 假其中，较少涉及财政政策对于…罔外部均衡的影响。五 本立正是基于这三个账户进行实证分析，从内部结构的角 遇春利用约输森协憨检验指出，伏期来看一国财政赤字将 度分别就财政政策对于资本和金融账户的影响进行现察。 直接导致经常项目亦字。丁骋骋从微观作用机制考察了财 2. 数据施取 政政策对于国际收支的作用，即产剧时吸收效应，储蓄叩 就被解樨变景而窜，主要选取国际收支表资本和金融 投资敢自以及汇率敢翩。李海莲通过实证检验证明中国财 账户中金融账户项目的赢接投资、证券投资、其 政政策对外部均衡的相对调控敢为优于货币政策，而且由 他投资项进行分析。