1第7章金融市场.ppt

第七章 金融市场;教学目的与要求;教学内容;§7-1金融市场的组织与功能;什么是金融市场;;金融市场的特征; 金融市场的构成要素;;金融工具;金融市场的功能;;§7-2金融市场结构;金融市场结构分类;一级市场与二级市场; ;股票的发行定价;附息债券票面利率的确定 附息债券发行的三种价格 平价发行 溢价发行 折价发行 零息债券——贴现发行;场内交易 ;证券交易所（场内市场）;证券交易所的历史及概况;场外交易;场外市场;影子市场;主板市场与二板市场;现货市场和期货市场;货币市场;实际上是一种以证券为抵押的短期贷款。;资本市场;;主要的资本市场;证券交易所的交易程序;开户;委托;竞价成交（一）;竞价成交（二）;竞价成交（三）;清算与交割;过户;股票交易术语;特种交易商制度（一）;特种交易商制度（二）;特种交易商制度（三）;特种交易商制度（四）;做市商的主要功能 ：;场内交易的进行（总结）;;证券的上市与退出（一）;证券的上市与退出（二）;证券的上市与退出（二）;证券的上市与退出（三）;证券的上市与退出（四）;股价指数（一）;股价指数（三）;股价指数（四）;股价指数（五）;股价指数（六）;股价指数（七）;股价指数（八）;其他金融市场;;离岸金融市场;;金融衍生品市场; ;§7-3金融市场效率;金融市场的效率;;有效资本市场的前提条件与现实约束;有效资本市场的三种形式和无效市场; 根据反映于证券价格中“相关”信息群的不同，1970年法玛把市场定价效率划分为三个层次，即强式有效、半强式有效和弱式有效市场。 强式有效市场的股票价格反映了所有的信息 半强式有效市场的股票价格反映了包括历史的价格和交易信息在内的所有公开发表的信息 弱式有效市场的股票价格仅反映了历史价格和交易信息;研究市场效率的意义;对有效市场假说的质疑;;影响市场效率的因素;;金融市场效率的系统性考量;非金融企业金融产品优化供给 金融体系在治理框架下优化设计融资方式以最优化方式配置控制权。由于交易成本和信息问题的存在，企业可能内化融资功能（以内源融资替代外源融资，从而弥补了金融市场的局限性）。 信息分布的改善 ??过中介机构来减少债权人面临的信息劣势；建立严格的法规以惩戒和防范逆向选择和道德风险；建立全社会的信用基础设施，包括信用记录、信用评级等，以遏制债务人和代理人对信息优势的滥用；通过舆论和教育宣传倡导诚信自律的道德风尚。 金融管制与行业自律的加强 兼顾公平与效率。交易所完善规范和标准；证券行业协会完善职业道德规范和管理标准。;复习思考题：