投资学 教学课件 作者 朱玲6).pptVIP

投资学;第20章 国际投资;本章学习目标;20.1国际投资概述;20.1.1 相关概念;三组概念解析;投资主体单一化;20.1.2国际投资的主体-跨国公司（TNC）;20.2国际直接投资;;国际投资环境的构成;;国内经济因素;例：通货膨胀的影响 （一）通货膨胀与就业和产出 通货膨胀有可能在短期内扩大就业，刺激生产，但 是其前提是通货膨胀未能被充分地预期。 （二）通货膨胀与财富和收入的再分配 通货膨胀可以将一部分财富从债权人手中转移到债 务人手中。 思考：为什么政府总是倾向于发行过多的货币？ 答案：因为政府往往是一个巨大的债务人，向公众发 行了巨额的国债，当价格水平上升的时候，政府还本 付息的负担就会变得更加容易承受。;（三）通货膨胀与效率的损失 主要原因：引起相对价格的扭曲，从而使资源无法得到有效 配置。 首先：在高通货膨胀的条件下，持有现金的成本将大大上 升。 “皮鞋成本”（shoe leather)的产生。 其次，在高通货膨胀的条件下，名义利率往往不能随通货膨 胀率的上升而进行充分调整，因此，人们储蓄的积极性将受 到打击。 第三，价格管制的行业将得不到发展，甚至出现萎缩。 第四，由于通货膨胀使得未来的不确定性增加，风险增强， 企业为避免风险，往往从生产周期较长的产业转向生产周期 较短的行业。 第五，通货膨胀还会造成税收负担的扭曲。;社会文化环境;案例分析：欧洲迪斯尼;欧洲迪斯尼;欧洲迪斯尼失败的文化原因;Disney的改进措施;法律环境;基础设施是国民经济建设和发展的主要组成部分，是维系和促 进各类生产和生活活动的基本物质条件。;;20.3 国际直接投资风险管理;政治风险管理;国际直接投资风险 ;FDI中的国有化风险; 由于东道国的国有化严重威胁了跨国公司对外直接投资的安全?,损害了其根本利益?,因而成为对外直接投资政治风险中最主要的风险之一?,国有化措施对投资安全和利益的影响还在于是否在国有化之后给予充分的补偿。对此,国际社会存在着以下三种不同的观点和原则: ;投资前的规划 ;外汇风险管理;外汇风险是由于汇率变动引起企业未来收益、净现金流量和市场价值变化的可能性。 ;交易汇率风险的??理;交易汇率风险的管理; 美国 ;提前或推迟支付 如母公司预测到某国货币即将贬值，就可以立即指令当地子公司增加就地借款，并对欠母公司的或其他子公司的应付款项提前偿付，与此同时母公司和其他子公司对将要贬值国家的子公司各项付款都会延迟偿付。;;（一）经济汇率风险的度量 经济汇率风险的分析与度量程序如下： 第一步：确定经济汇率风险分析与度量的期 限 第二步：编制财务现金流量表，并计算财务 净现值（FNPV） 第三步：分析与度量汇率变动对财务净现值 的影响程度。;（二）经济汇率风险的防范措施